SOPR (Harcanan Çıktı Kâr Oranı), belirli bir zaman diliminde transfer edilen (harcanan) Bitcoin’lerin alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki kâr/zarar oranını ölçen kritik bir on-chain (zincir-içi) metriğidir. En basit tabirle; piyasadaki yatırımcıların anlık olarak kârla mı yoksa zararına mı satış yaptığını gösterir.

SOPR verisi, piyasa duyarlılığını tahminlerden çıkarıp matematiksel bir temele oturtur ve özellikle dönüş noktalarını (dip ve tepe seviyelerini) tespit etmede yatırımcılara büyük avantaj sağlar.

Nasıl Yorumlanır? (Kritik “1” Seviyesi)

SOPR grafiğinde “1” seviyesi başa baş (maliyetine satış) noktasıdır ve analizin kalbini oluşturur:

• 🟢 SOPR > 1 (Kârlı Satışlar – Boğa Eğilimi): Oranın 1’in üzerinde olması, hareket eden coinlerin ortalamada kârla satıldığını gösterir. Güçlü boğa piyasalarında bu değerin 1’e doğru düşmesi (yatırımcıların maliyetine gelmesi), genellikle harika bir “dipten alım (buy the dip)” fırsatı olarak çalışır. Çünkü yükseliş trendinde fiyat maliyete düştüğünde arz kurur ve yatırımcılar satmaktan vazgeçer.

• 🔴 SOPR < 1 (Zararına Satışlar / Panik – Ayı Eğilimi): Oranın 1’in altında olması, piyasada panik olduğunu ve yatırımcıların ortalamada maliyetinin altında (zararına) satış yaptığını gösterir. Ayı piyasalarında ise SOPR’nin 1’e doğru yükselmesi sert bir “satış baskısı (direnç)” oluşturur. Çünkü aylardır zararda bekleyen yatırımcılar, fiyat kendi alış maliyetlerine (1 seviyesine) geldiği anda zarardan kurtulma psikolojisiyle hemen satışa geçerler.

Bilinmesi Gereken Alt Kırılımlar:

• STH-SOPR (Kısa Vadeli Yatırımcı): Sadece 155 günden daha genç (kısa vadeli vur-kaç yapan trader’ların) kâr/zarar oranını gösterir. Kısa vadedeki dalgalanmaları ve panik satışlarını ölçmek için kusursuzdur.

• LTH-SOPR (Uzun Vadeli Yatırımcı – Hodler): Sadece 155 günden daha eski, yani piyasaya inanan elmas elli yatırımcıların durumunu gösterir. Eğer LTH-SOPR çok hızlı yükseliyorsa, yıllardır bekleyen balinalar zirveden kâr satışı (dağıtım) yapıyor demektir.