Nick Timiraos tarafından kaleme alınan son analiz, FED içinde artan görüş ayrılıklarına ve para politikası iletişiminin kritik bir döneme girdiğine işaret ediyor. “FEDE’in sözcüsü” lakabıyla bilinen Timiraos’a göre, iki gün süren Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı Çarşamba günü sona erecek ve bu toplantı, Jerome Powell’ın başkanlık ettiği son toplantı olacak.
Piyasalarda genel beklenti, FED’in politika faizini %3,5–%3,75 aralığında sabit tutması yönünde. Ancak asıl tartışma, yetkililerin faiz indirimine yönelik söylemini koruyup korumayacağı üzerinde yoğunlaşıyor. Karar metninde yer alan “bir sonraki politika adımının faiz artışından ziyade faiz indirimi olma ihtimali daha yüksek” ifadesinin geleceği, piyasaların yönü açısından belirleyici görülüyor.
Küresel ölçekte artan jeopolitik gerilimler de FED’in işini zorlaştırıyor. İran savaşı kaynaklı enerji şoku ve arz kesintileri, stagflasyon risklerini yeniden gündeme taşırken, özellikle Hürmüz Boğazı’ndaki fiili tıkanıklık ve jet yakıtı fiyatlarındaki sert yükseliş, enflasyon görünümünü olumsuz etkiliyor. FED yetkilileri, enflasyonun yeniden %2 hedefine dönmesinin en az bir yıl sürebileceğini öngörüyor.
ABD ekonomisi son beş yıl içinde pandemi sonrası yeniden açılma, Rusya-Ukrayna savaşı, ticaret gerilimleri ve Orta Doğu’daki son kriz olmak üzere dört büyük arz şokuyla karşı karşıya kaldı. Bu gelişmeler, para politikasında belirsizliği artırırken, FED içindeki görüş ayrılıklarını da derinleştiriyor. Daha önce iş gücü piyasasına yönelik endişeler nedeniyle faiz indirimlerini destekleyen FED Yönetim Kurulu üyesi Christopher Waller’ın da bu ay itibarıyla enflasyon risklerine karşı daha temkinli bir tutum benimsediği belirtiliyor.
Timiraos’un analizine göre, FED içinde en büyük tartışma başlığı, resmi politika metninde değişikliğe gidilip gidilmeyeceği. Bazı yetkililer, mevcut “faiz indirimi eğilimi” ifadesinin kaldırılmasını savunuyor. Bu adım, faiz indirimi ile artışı olasılıklarının eşitlenmesi anlamına gelecek ve piyasalar tarafından şahin bir sinyal olarak algılanacak. Ancak komite içindeki çoğunluk, bu tür bir değişikliğin finansal koşulları gereksiz yere sıkılaştırabileceği görüşünde.
Bu nedenle, FED’in bu toplantıda faizleri sabit tutması neredeyse kesin görülse de, verilecek mesajların tonu ve ileriye dönük yönlendirme, küresel piyasalarda fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacak.
*Yatırım tavsiyesi değildir.