JPMorgan analistleri, Bitcoin’in yakın vadeli fiyat yönünde en kritik unsurun madencilerin satış baskısı değil, dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy’nin finansal dayanıklılığı olduğunu belirtti.
JPMorgan: Bitcoin’in Kısa Vadeli Fiyatında Asıl Belirleyici Strategy’nin Dayanıklılığı Olacak
Yönetici direktör Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki ekip, çarşamba günü yayımladıkları raporda Bitcoin fiyatının son dönemde iki ana baskıyla karşı karşıya olduğunu ifade etti: ağ hash oranı ve madencilik zorluğundaki düşüş ile Strategy etrafındaki belirsizlikler.
Analistlere göre hash oranındaki gerileme; Çin’in özel madencilik faaliyetlerine yönelik yasağını yeniden vurgulaması ve yüksek enerji maliyetleri nedeniyle kârlılığı düşen madencilerin faaliyetlerini kısmalarından kaynaklanıyor.
Üretim maliyeti düşse de Bitcoin fiyatının hala bu maliyetin altında seyretmesi, bazı yüksek maliyetli madencileri satışa zorlayarak piyasada baskı oluşturuyor. JPMorgan, Bitcoin üretim maliyetini önceki aya göre düşürerek 90.000 dolar seviyesinde hesapladı.
Buna karşın analistler, madencilerin satış baskısının Bitcoin’in yönünü tayin eden ana unsur olmadığını vurguluyor. Asıl kritik unsur, Strategy’nin Bitcoin satmaya gerek duymadan finansal yükümlülüklerini karşılayıp karşılayamayacağı. Şirketin borç, temettü ve sermaye yapısının Bitcoin varlıklarına oranını gösteren metrik şu anda 1,13 seviyesinde bulunuyor ve bu da şirketin satış baskısı altında olmadığının göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Strategy’nin geçtiğimiz günlerde açıkladığı 1,44 milyar dolarlık USD rezervi, önümüzdeki iki yıl boyunca temettü ve faiz ödemelerini rahatlıkla karşılayabilecek güçte. Bu durum, Bitcoin satışına yönelik olası baskıyı daha da azaltıyor. Şirketin Bitcoin biriktirme hızının yavaşlamasına rağmen toplam varlığı 650.000 BTC seviyesini aşmış durumda.
MSCI’nin 15 Ocak’ta açıklayacağı endeks kararı da yakından izleniyor. JPMorgan’a göre olası bir çıkarılma kararı piyasalar tarafından büyük ölçüde fiyatlandı. Buna karşın Strategy’nin endekslerde kalması hem hisse hem Bitcoin fiyatında güçlü bir toparlanma sağlayabilir.
Öte yandan analistler, uzun vadeli görünümde Bitcoin’in altınla kıyaslanabilir seviyede güçlü bir değer artışı potansiyeline sahip olduğunu belirtiyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.