Kripto para analisti Simeon Koch, mevcut makroekonomik koşulları değerlendirerek altcoin sezonu ihtimali üzerine çarpıcı açıklamalarda bulundu. Koch’a göre, Bitcoin ve altcoin piyasaları şu anda ciddi bir baskı altında.
Bunun temel sebebi ise ABD devlet tahvillerindeki faiz oranlarının son yılların en yüksek seviyelerinde seyretmesi.
“Bitcoin ve altcoin’lerin şu anda büyük bir problemi var: ABD devlet tahvillerinin faizleri uzun süredir olmadığı kadar yüksek. Tarihsel olarak bu durum, kripto para gibi riskli varlıklar için oldukça olumsuz,” diyen Koch, yüksek tahvil faizlerinin ekonomik belirsizlik, sıkı para politikası ve zayıf yatırım iştahı anlamına geldiğini söyledi.
Bu üç faktör, Bitcoin ve altcoin’leri olumsuz etkiliyor çünkü bu varlıklar genellikle parasal genişleme dönemlerinde ve yatırımcıların risk alma iştahının yüksek olduğu zamanlarda değer kazanıyor. Koch, özellikle ABD’nin ekonomik sağlığı açısından yüksek faiz oranlarının bir tehdit oluşturduğunu belirtiyor. Üstelik Donald Trump’ın kripto dostu bir çizgide yer almasına rağmen, bu tablo ABD ekonomisini zorluyor.
Tahvil piyasasında faiz oranları ile tahvil fiyatları ters orantılı çalışıyor. Eğer yatırımcılar tahvillere olan güvenini kaybedip satışa geçerse, fiyatlar düşüyor ve faizler yükseliyor. Bu da devletin borçlanma maliyetlerini artırıyor.
Geçtiğimiz günlerde kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, ABD’nin kredi notunu AAA’dan AA1 seviyesine düşürdü. Bu adım, piyasadaki güven kaybını hızlandırdı. Her ne kadar daha önce Fitch (2011) ve S&P (2023) benzer adımlar atmış olsa da, Moody’s’in kararı da yatırımcıların güvenini sarsmaya yetti.
Yüksek faiz oranları, hem hükümetin hem de özel sektörün borçlanmasını zorlaştırıyor. 2025’te ABD’nin yaklaşık 9.2 trilyon dolarlık borcu vadesini dolduracak ve bu borçların yeni tahvillerle yeniden finanse edilmesi gerekecek. Ancak şu anki yüksek faiz oranları, bu süreci ciddi şekilde pahalı hale getiriyor.
Koch, yüksek tahvil faizlerini düşürmek için ABD’nin üç potansiyel yolu olduğunu belirtiyor:
- Ekonomik iyimserliğin artırılması: Güçlü ekonomik veriler yatırımcı güvenini yükseltebilir ve tahvil talebini canlandırabilir.
- FED’in faiz indirmesi: Politika faizinin düşürülmesiyle, mevcut tahvillerin göreli cazibesi artar.
- FED’in tahvil alım programına dönmesi (Niceliksel Genişleme): Piyasadan büyük miktarda tahvil alımı, faiz oranlarını yapay olarak aşağı çeker.
Koch’a göre bu üç senaryo da riskli varlıklarda, özellikle de altcoinlerde yükseliş dalgası oluşturabilir. Zira geçmişte parasal gevşeme dönemleri, kripto paralar için boğa piyasalarının habercisi olmuştu.
“Şu anda tahvil piyasalarında belirsizlik hâkim olabilir. Ancak bu belirsizliğin çözülmesi durumunda, Bitcoin ve altcoin piyasalarında sert bir ralli görme potansiyelimiz oldukça yüksek. Sabırlı olmak gerek” diyerek sözlerini tamamladı.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
