Wall Street’in önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs, kripto para piyasasına yönelik stratejik hamlelerine bir yenisini ekledi.
Şirket, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yaptığı başvuruyla Bitcoin tabanlı yeni bir ETF ürünü geliştirme planını duyurdu. Böylece Goldman Sachs; Morgan Stanley, BlackRock ve diğer büyük finans kuruluşlarının başını çektiği “kriptoyu ana akıma taşıma” yarışına katılmış oldu.
Goldman’ın sunduğu ürün, klasik Bitcoin ETF’lerinden farklı bir yapıya sahip. “Premium Income” (prim geliri) stratejisini temel alan bu ETF, Bitcoin’e dolaylı yatırım imkânı sunarken aynı zamanda opsiyon işlemleri yoluyla aylık gelir üretmeyi hedefliyor. Bu modelde fon, Bitcoin’e bağlı varlıklar üzerinden opsiyon satarak prim topluyor; ancak bu gelir karşılığında güçlü yükseliş dönemlerinde potansiyel kazancın bir kısmından feragat ediliyor.
New York merkezli bankanın varlık yönetimi kolu tarafından yapılan başvuru, “Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF” adıyla kayıtlara geçti ve bu adım, şirketin kripto yatırım alanına doğrudan ilk büyük girişlerinden biri olarak değerlendiriliyor.
Söz konusu yapı, aslında hisse senedi piyasalarından tanıdık bir modelin kriptoya uyarlanması niteliğinde. Opsiyon geliri odaklı ETF’ler, özellikle pandemi sonrası dönemde büyük ilgi gördü ve toplamda 180 milyar doları aşan büyüklüğe ulaştı. Bu alandaki en dikkat çekici örneklerden biri olan JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), 2020’de piyasaya sürüldükten sonra 45 milyar dolarlık varlık büyüklüğüne ulaşarak benzer ürünlerin önünü açtı.
Kripto tarafında da benzer ürünlerin sayısı artıyor. BlackRock’ın Ocak ayında yaptığı benzer başvurunun ardından, Roundhill Financial gibi firmalar bu segmentte ürünler sunmaya başlamıştı. Goldman’ın hamlesi ise bu trendin hız kazandığını gösteriyor.
Uzmanlara göre bu yeni nesil ETF’ler, özellikle volatiliteden çekinen yatırımcıları hedefliyor. NovaDius Wealth Management Başkanı Nate Geraci, bu stratejiyi “Bitcoin’e küçük adımlarla giriş yapmak için bir yol” olarak tanımlarken, ürünün “üç tekerlekli Bitcoin” gibi düşünülebileceğini ifade ediyor.
Dikkat çeken bir diğer unsur ise Wall Street’in Bitcoin’e yaklaşımındaki değişim. Uzun yıllar “gelir üretmeyen bir varlık” olduğu gerekçesiyle eleştirilen Bitcoin için artık geleneksel finans kurumları tarafından yapay gelir mekanizmaları geliştiriliyor. Goldman Sachs CEO’su David Solomon’un Şubat ayında yaptığı açıklamada kişisel olarak Bitcoin sahibi olduğunu belirtmesi de bu dönüşümün önemli bir göstergesi olarak görülüyor.
ETF’in çalışma prensibine göre, fon Bitcoin’e bağlı borsa yatırım ürünleri üzerinden opsiyon satarak prim geliri elde edecek. Bu sayede yatırımcılara daha istikrarlı bir getiri sunulması hedeflenirken, yüksek volatilite dönemlerinde riskin kısmen dengelenmesi amaçlanıyor. Ancak uzmanlar, bu stratejinin sert düşüşleri tamamen telafi edemeyeceği konusunda uyarıyor.
Bitcoin fiyatının Ekim ayında gördüğü zirveden bu yana yaklaşık %40 gerilemiş olması da yatırımcıların risk algısını canlı tutuyor. Bu nedenle premium gelir stratejilerinin, dalgalı piyasalarda “koruma” değil daha çok “dengeleyici” rol oynayacağı belirtiliyor.
Piyasa uzmanlarına göre Goldman’ın bu hamlesi, dijital varlıkların kurumsal yatırım dünyasındaki yerini daha da sağlamlaştırabilir. TMX VettaFi’den Jane Edmondson, “Goldman gibi bir kurumun bu alana girmesi, dijital varlıklara olan kurumsal güveni artırıyor” değerlendirmesinde bulundu.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
