ABD’nin en büyük halka açık Bitcoin madencilerinden biri olan MARA Holdings, 2026 yılı için hazine politikasında önemli bir değişikliğe gitti.
Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunduğu 10-K raporuna göre MARA, bilançosunda tuttuğu Bitcoin (BTC) rezervlerini gerektiğinde satabilme esnekliği kazandı.
Bu adım, şirketin geçmişte benimsediği “üretilen Bitcoin’leri uzun vadeli yatırım olarak elde tutma” stratejisinden belirgin bir sapma anlamına geliyor.
MARA, 2025’in ikinci yarısında operasyonlardan elde edilen Bitcoin’lerin satışına izin veren bir strateji değişikliğine gitmiş, 2026 itibarıyla ise bilanço varlıklarının da satış kapsamına alınmasını onaylamıştı. Şirket, piyasa koşulları ve sermaye tahsis önceliklerine bağlı olarak zaman zaman Bitcoin alıp satabileceğini belirtti.
31 Aralık 2025 itibarıyla MARA’nın toplam 53.822 BTC’si bulunuyor. Bu varlıkların yaklaşık yüzde 28’i aktif dijital varlık yönetimi stratejisi kapsamında değerlendirildi.
9.377 BTC karşı taraflara borç verilirken, 5.938 BTC ise 350 milyon dolarlık kredi için teminat olarak gösterildi. Borç verilen Bitcoin’lerden 32,1 milyon dolar faiz geliri elde edildi.
Ancak şirket 2025’te ciddi değer kaybı da yaşadı. Bitcoin fiyatındaki düşüş nedeniyle varlıklarının gerçeğe uygun değerinde 422,2 milyon dolarlık azalış kaydedildi. Ayrıca Two Prime’da yönetilen 2.000 BTC’lik hesap 22,1 milyon dolar net zarar yazdı.
MARA, 2025’te 8.799 BTC üreterek önceki yıla kıyasla yüzde 7 daha düşük üretim gerçekleştirdi. Bu düşüş, 2024 Nisan’daki halving ve artan ağ zorluğuna bağlandı.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
