Coinbase’in 4. çeyrek toplam geliri 1,8 milyar dolar ile 1,83 milyar dolarlık beklentinin altında kalırken, işlem gelirleri de 983 milyon dolar ile 1,02 milyar dolarlık tahmini kaçırdı ve şirket toplam gelirde beklentileri tutturamadı.
Sonuçlar, kripto para fiyatlarındaki düşüşün işlem hacimlerini azaltması ve şirketin dijital varlık portföyünde değer düşüklüğüne gitmesine yol açmasının ardından geldi. Coinbase hisseleri yıl başından bu yana yaklaşık %37 değer kaybetti.
Piyasalardaki zayıflık, özellikle Bitcoin’in Ekim ayındaki zirvesinden bu yana yaklaşık %50 gerilemesiyle belirginleşti. Bu düşüş, bireysel yatırımcıların büyük bölümünü kenara çekerken, önceki kripto ayı piyasalarına benzer bir döngünün yeniden yaşanabileceği yorumlarını da beraberinde getirdi.
Coinbase yönetimi ise bu döngüye geçmişe kıyasla daha hazırlıklı girdiklerini savunuyor. Şirket son yıllarda spot işlem gelirlerine bağımlılığını azaltmaya çalıştı.
Coinbase’in en kritik gelir kalemlerinden biri ise stablecoin tarafında yaşandı. Şirketin gelirinin önemli bir bölümü, Circle Internet Group Inc. tarafından çıkarılan USD Coin (USDC) ile bağlantılı gelir paylaşımından geliyor.
Needham analisti John Todaro, stablecoin gelirlerinin yüksek marjlı ve işlem hacmine dayalı komisyonlara kıyasla daha öngörülebilir olduğunu belirterek, bu iş kolunun 2026’da şirkete önemli destek sağlayabileceğini ifade etti.
Ancak Washington’da müzakere edilen stablecoin yasa tasarısı, borsaların kullanıcıların stablecoin bakiyelerine ödül sunmasını kısıtlayabilir. Bu durum, Coinbase’in Circle ile olan gelir paylaşımı modelini doğrudan etkileyebilir.
Ocak ayında CEO Brian Armstrong, söz konusu tasarıya verdiği desteği geri çekmişti. Şirket temsilcileri ve bankacılık sektörü yetkililerinin Beyaz Saray’da iki ayrı toplantı yaptığı da bildirildi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
