Bitcoin (BTC), 2026’ya girerken hem küresel likiditeden destek buluyor hem de “halving döngüsü” teorisini takip eden yatırımcıların endişeleriyle karşı karşıya kalıyor.
Schwab Center for Financial Research kripto araştırma ve strateji direktörü Jim Ferraioli’ye göre, Bitcoin fiyatı uzun vadeli makro trendler ile piyasaya özgü gelişmelerin karmaşık bileşimini yansıtmaya devam ediyor.
Ferraioli, Bitcoin’i şekillendiren üç temel uzun vadeli güç ve yedi kısa vadeli etken bulunduğunu belirtti. Uzun vadeli faktörler; küresel M2 para arzındaki değişimler, Bitcoin’in enflasyona karşı dayanıklı ve giderek yavaşlayan arz büyümesi ile genel benimsenme oranı olarak sıralanıyor. Kısa vadede ise piyasa risk iştahı, faiz oranları, ABD dolarının gücü, mevsimsellik, merkez bankalarının sağladığı fazla likidite, büyük Bitcoin cüzdanlarının arzı ve finansal bulaşıcılık gibi değişkenler öne çıkıyor.
Bu kısa vadeli göstergelerin bir kısmı 2026 başında Bitcoin lehine hizalanmış durumda. Ferraioli, 2025’in sonlarındaki sert satış dalgasını tetikleyen spekülatif türev pozisyonlarının önemli ölçüde temizlendiğini, kredi spreadlerinin ise sıkı kalmaya devam ettiğini hatırlattı. “Hisse senetlerinde risk-on bir ortam kriptoyu, yani nihai risk varlığını destekler” diyen analist, küresel likiditenin yeniden genişlemeye başlamasının da ek bir itici güç oluşturduğunu savundu.
Merkez bankası politikaları da potansiyel bir rüzgâr sağlayabilir. Ferraioli, niceliksel sıkılaştırmanın sona erdiğini ve bilançoların yeniden büyütülmeye başlandığını belirterek, “Bu yıl faizlerin ve doların düşüşünü sürdürmesini bekliyoruz. Likidite koşulları Bitcoin’i destekliyor” ifadelerini kullandı.
Buna karşın bazı engeller devam ediyor. Benimsenmenin yılın ilk yarısında, özellikle 2025 sonundaki volatilitenin ardından yavaşlayabileceğini söyleyen Ferraioli, düzenleyici netliğin artması halinde bu eğilimin tersine dönebileceğini düşünüyor. “Clarity Act’in kabul edilmesi gerçek kurumsal yatırımcılarda ilgiyi hızlandırabilir” diyen analist, yasanın sektöre güven aşılayabileceğini belirtti.
Yatırımcı psikolojisinde halving döngüsü teorisi de önemli yer tutuyor. Ferraioli’ye göre, halving sonrası üçüncü yıl tarihsel olarak zayıf performans göstermişti ve bu teoriye inanan geniş yatırımcı kitlesi 2026 fiyatlarını baskılayabilir. Ancak uzun dönemli para arzı ve likidite dinamikleri göz önüne alındığında, Bitcoin için genel beklenti yine de pozitif.
Analist, 2017’den bu yana Bitcoin’in her yıl dip seviyesinden ortalama yüzde 70 civarında yükseldiğini, fakat bu ölçütün volatiliteyi yumuşatmak için kullanıldığını hatırlattı. Ferraioli, 2026’da getirilerin olumlu olmasını beklese de tarihsel ortalamanın oldukça altında kalacağını öngörüyor.
Ayrıca Bitcoin’in geleneksel varlıklarla ilişkisi de değişim sinyalleri veriyor. Ferraioli, kripto paranın geniş makro etkenlere ve diğer varlık sınıflarına daha az bağlı hareket etmesini beklediğini, çok büyük değerli yapay zekâ hisseleriyle korelasyonun hâlâ yüksek olsa da genel borsa endeksleriyle bağın giderek zayıfladığını ifade etti. Bu eğilim, Bitcoin’in 2026 ve sonrasında daha özgün bir fiyat dinamiğine sahip olabileceğine işaret ediyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
