ABD’li yatırım devi Berkshire Hathaway, 2026 yılının ilk çeyreğinde nakit rezervlerini 397 milyar dolarla tarihinin en yüksek seviyesine çıkardı.
Şirketin bu hamlesi, ABD hisse senedi piyasalarında değerlemelerin tarihi zirvelere ulaştığı bir döneme denk gelmesi nedeniyle “zirvede satış” tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.
Şirketin ilk çeyrekteki nakit artışının arkasında, toplamda 8,1 milyar dolarlık net hisse senedi satışı bulunuyor. Bu gelişme, yeni CEO Greg Abel döneminin ilk büyük portföy hamlelerinden biri olarak dikkat çekti.
Finansal sonuçlara bakıldığında Berkshire Hathaway’in performansı güçlü kalmaya devam etti. Şirket, 2026’nın ilk çeyreğinde 93,67 milyar dolar gelir elde ederek hem geçen yılın aynı dönemini hem de piyasa beklentilerini aştı. Net kâr ise 10,10 milyar dolar olarak açıklanırken, bu rakam yıllık bazda önemli bir artışa işaret etse de beklentilerin bir miktar altında kaldı. Sabit getirili menkul kıymet yatırımlarının toplam değeri ise 17,66 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Uzun yıllar şirketi yöneten efsanevi yatırımcı Warren Buffett ise nakit konusundaki yaklaşımını geçmişte sıkça vurgulamıştı. Buffett, nakdi “gerekli ama ideal olmayan” bir varlık olarak tanımlarken, bunu işletmeler için oksijene benzetiyor. Waffet’a göre nakit, cazip fırsatlar ortaya çıkana kadar bekleyen bir “savaş hazinesi” niteliğinde. Piyasalarda değerlemeler yüksek ve uygun yatırım fırsatları sınırlıysa, agresif alımlar yerine nakitte kalmayı tercih etmek daha rasyonel bir strateji olarak görülüyor.
Öte yandan, ABD borsalarında yükseliş trendi sürüyor. S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri tarihi zirvelerini test ederken, değerleme çarpanları da dikkat çekici seviyelere ulaştı. Nisan ayı itibarıyla S&P 500’ün fiyat/kazanç (F/K) oranı yaklaşık 24 seviyesine yükselirken, uzun vadeli ortalamanın (yaklaşık 16) oldukça üzerine çıktı. Daha geniş perspektif sunan Shiller F/K oranı ise 37 seviyesini aşarak dot-com balonundan bu yana en yüksek düzeylerden birine ulaştı.
Uzmanlara göre bu tablo, piyasaların “yüksek beklenti + yüksek değerleme” kombinasyonuna girdiğini gösteriyor. Mevcut yükseliş; yapay zekâ destekli kâr artışları, düşen enflasyon, gevşeyen faiz politikaları ve kontrol altında riskler gibi iyimser varsayımlara dayanıyor. Ancak bu faktörlerden herhangi birinde yaşanabilecek sapma, piyasalarda sert düzeltmelere yol açabilecek kırılgan bir zemin oluşturuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
