Kripto para piyasasında son dönemde yaşanan yükselişlerin önceki boğa döngülerinden farklı bir yapıya sahip olduğunu savunan Bitwise CIO’su Matt Hougan, sektörün artık tüm varlıkların birlikte yükseldiği bir piyasadan ziyade temel göstergelerin belirleyici olduğu “farklılaşmış bir boğa piyasasına” girdiğini söyledi.
The Rollup’a konuşan Hougan, kripto para piyasasının Haziran ayında dip yaptığını düşündüğünü ve yeni bir uzun vadeli boğa piyasası döngüsünün başladığını ifade etti. Hougan’a göre düzenleyici ortamın belirgin şekilde iyileşmesi, kurumsal yatırımcıların sektöre girişini desteklerken kripto projelerinin gerçek gelir üretmeye başlaması, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ve yapay zekâ alanındaki gelişmeler de sektörü aynı anda ileri taşıyan başlıca faktörler arasında yer alıyor.
Hougan ayrıca geleneksel finans tarafındaki yatırımcıların kripto piyasasına girişinin henüz başlangıç aşamasında olduğunu belirtti. Yılın dördüncü çeyreğinde kripto ETF’lerine geniş çaplı sermaye girişleri beklediğini söyleyen Hougan, özellikle büyük finans kuruluşlarında çalışan servet danışmanlarının yeni sermaye dalgasında önemli rol oynayabileceğini öne sürdü.
Bitwise yöneticisinin dikkat çektiği bir diğer nokta ise kripto para piyasasında varlıklar arasındaki performans farkının ciddi şekilde açılması oldu. Hougan, son 30 günde piyasa değeri açısından en büyük 20 kripto varlık içerisinde en iyi ve en kötü performans gösteren varlıklar arasında yaklaşık yüzde 130’luk fark oluştuğunu söyledi. Hougan’a göre bu durum, piyasanın artık projeleri yalnızca genel piyasa momentumu üzerinden değil, kendilerine özgü gelişmeler ve temel göstergeler üzerinden fiyatladığını gösteriyor.
Hougan, bu nedenle mevcut boğa piyasasının önceki dönemlerde görülen “yükselen su bütün tekneleri kaldırır” anlayışından farklı olacağını düşünüyor. Bazı projelerin güçlü temel göstergeleri sayesinde öne çıkacağını, bazı projelerin ise geride kalacağını belirten Hougan, uzun süredir anlamlı kullanım veya ekonomik faaliyet üretemeyen bazı “zombi zincirlerin” piyasadan tamamen silinebileceğini söyledi.
Sovereign’dan Sal Ternullo da benzer şekilde, kripto piyasasında uzun yıllardır beklenen temel gösterge odaklı fiyatlamanın nihayet görülmeye başladığını savundu. Ternullo, önceki döngülerde teknolojik altyapı, kullanıcı benimsenmesi ve daha sonra gelir üretimi gibi göstergelere önem verilmesine rağmen piyasanın çoğu zaman projeler arasında yeterince ayrım yapmadığını söyledi. Mevcut dönemde oluşan geniş performans farkının ise daha rasyonel bir piyasa yapısına işaret ettiğini belirtti.
Hougan’a göre projelerin token sahiplerine değer aktarması da önümüzdeki dönemin kritik unsurlarından biri olacak. Başarılı projelerin geri alım, gelir paylaşımı veya farklı token ekonomisi modelleriyle yatırımcılara değer sunduğunu gören diğer projelerin de benzer adımlar atmaya başladığını belirten Hougan, bunun sektör içerisinde olumlu bir rekabet döngüsü yaratabileceğini ifade etti.
Hougan ve Ternullo, NEAR’ı Örnek Gösterdi
Röportajda NEAR Protocol de bu dönüşümün örneklerinden biri olarak öne çıkarıldı. Hougan ve Ternullo, NEAR’ın özellikle zincirler arası işlemleri kolaylaştıran Intents altyapısı, gelir büyümesi ve yapay zekâ odaklı ürünleri sayesinde yeniden fiyatlandığını iddia etti. Hougan, mevcut ürün-pazar uyumunun yatırım tezini desteklediğini, yapay zekâ tarafındaki uzun vadeli potansiyelin ise yatırımcılara ek bir büyüme opsiyonu sunduğunu söyledi.
Bitwise kısa süre önce ABD’de NEAR’a doğrudan erişim sağlayan bir borsa yatırım ürünü de piyasaya sürdü. Hougan, şirketin yalnızca uzun vadeli potansiyeline inandığı ve güçlü bir topluluğa sahip olduğunu düşündüğü kripto varlıklar için bu tür ürünler geliştirdiğini belirterek NEAR’ın geleneksel yatırımcıların kripto portföylerinde yer alması gerektiğini düşündüklerini söyledi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
