Wall Street merkezli yatırım şirketi Bernstein, ABD’de kripto para piyasası için kapsamlı bir çerçeve oluşturmayı hedefleyen Clarity Act’in yasalaşması açısından zamanın hızla daraldığını belirtti.
Şirketin son analizine göre, bankacılık sektörü ile kripto endüstrisi arasında stablecoin getirileri konusunda büyüyen görüş ayrılıkları, tasarının ilerlemesini riske atıyor.
Bugün müşterilerle paylaşılan raporda Bernstein analisti Gautam Chhugani, Clarity Act’in çekirdek başlıkları olan dijital varlıkların “emtia” mı yoksa “menkul kıymet” mi sayılacağı ve merkeziyetsiz finansın (DeFi) düzenlenme yaklaşımı gibi konuların tartışmalı olsa da, bunların süreci tek başına durduracak nitelikte olmadığını savundu. Chhugani’ye göre asıl engel, bankacılık temsilcilerinin kripto platformlarının stablecoin bakiyelerine getiri sunmasını kısıtlama girişimleri.
Hatırlanacağı üzere, geçtiğimiz yıl Donald Trump tarafından imzalanarak yürürlüğe giren GENIUS Act, stablecoin ihraççılarının doğrudan getiri ödemesini yasaklıyor. Ancak mevcut düzenleme, kripto platformlarının ve bağlı kuruluşlarının kullanıcılara yıllıklandırılmış yaklaşık %2–%4 aralığında getiri dağıtmasına hâlâ izin veriyor.
Bernstein analistleri, bankacılık sektörünün bu teşvikleri geleneksel mevduatlara yönelik bir tehdit olarak gördüğünü aktarıyor. Mevcut büyüklüğü 275 milyar doların üzerinde olan stablecoin piyasasının, zamanla trilyonlarca dolara ulaşarak “sistemik açıdan önemli” bir alan haline gelebileceği endişesi öne çıkıyor. Kripto endüstrisi ise GENIUS Act ile sağlanan zorlu uzlaşıların yeniden tartışmaya açılmasının rekabet karşıtı ve serbest piyasa ilkelerine aykırı olduğunu savunuyor.
Rapora göre her iki taraf da bu başlığı “aşılmaz bir kırmızı çizgi” olarak görüyor. Kısa sürede bir uzlaşıya varılamaması, Clarity Act’in ertelenmesi ya da tamamen başarısızlığa uğraması riskini artırıyor. Bernstein, siyasi takvimin kritik olduğuna dikkat çekerek tasarının en geç 2026’nın ikinci çeyreğine kadar somut ilerleme kaydetmesi gerektiğini, aksi halde ara seçim sürecinin gündemi dağıtabileceğini belirtti.
Son olarak Chhugani, Trump yönetiminin kripto yanlısı duruşunun sektöre avantaj sağladığını kabul etmekle birlikte, stablecoin getirileri konusundaki gelir paylaşımı anlaşmazlığının sürmesi halinde ivmenin kaybolabileceği uyarısında bulundu. Analiste göre mevcut dönem, Clarity Act için “kritik bir fırsat penceresi” niteliğinde.
*Yatırım tavsiyesi değildir.