Kripto para analiz şirketi Alphractal, Binance TR verilerine göre Bitcoin fiyatı 95 bin doların üzerinde seyretmesine rağmen zincir üstü (on-chain) faaliyetlerin beklenenden düşük kalmasının nedenlerini analiz etti.
Şirketin raporuna göre, piyasada oluşan iyimser havaya rağmen işlem hacmi ve aktif adres sayısı tarihsel olarak düşük seviyelerde seyrediyor.
Alphractal’ın tespitlerine göre, bu durumun ardında yedi temel neden bulunuyor:
Fiyat, zincir üstü kullanım yerine dışsal faktörlerle yükseliyor:
Bitcoin’in mevcut fiyatı, zincir üzerindeki gerçek kullanım yerine spot ETF’lere olan kurumsal sermaye girişleri gibi dışsal faktörlerle şekilleniyor.
Düşük volatilite:
Fiyat oynaklığının düşük olması, yatırımcıların işlem yapma motivasyonunu azaltıyor ve bu da on-chain işlemlerde düşüşe yol açıyor.
Yapay borsa hacimleri:
Bazı borsalarda işlem hacimlerinin abartılı gösterilmesi, ağ üzerindeki gerçek kullanım seviyesini gizliyor olabilir.
Kısıtlı pratik talep:
Bitcoin’in fiyatı, zincir üzerindeki günlük kullanım yerine daha çok türev ürünler ve spekülatif araçlar yoluyla korunuyor.
Piyasanın konsolidasyon aşamasında olması:
Yatırımcılar, makroekonomik gelişmeler ya da net sinyaller gelene kadar bekleme eğiliminde. Bu da coin hareketlerini sınırlıyor.
Katman-2 çözümlerinin yaygınlaşması:
Lightning Network gibi ikinci katman çözümleri, işlemlerin zincir dışına kaymasına neden oluyor. Bu da ana ağdaki aktivitenin düşük görünmesine yol açıyor.
Spekülatif faaliyetlerin diğer ağlara kayması:
Ethereum, Solana ve Base gibi ağlar, DeFi, staking ve memecoin gibi yoğun işlem gerektiren faaliyetleri kendilerine çekiyor. Bu da Bitcoin ana zincirindeki dinamizmin azalmasına neden oluyor.
Alphractal, mevcut durumun Bitcoin’in bir “blockchain teknolojisi” olmaktan çok bir “finansal varlık” gibi değerlendirilmeye başlandığını ortaya koyduğunu belirtiyor. Bu da zincir üstü kullanım ile fiyat arasındaki bağın giderek zayıfladığına işaret ediyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
