Kripto para analiz platformu Alphractal’de analist olarak görev yapan Rafael Poliseli Teles, Bitcoin’in piyasa döngülerine ilişkin dikkat çeken yeni bir değerlendirme paylaştı.
Teles’e göre, tarihsel veriler 2026 yılı itibarıyla küresel ölçekte yeni bir düşüş trendinin başlayabileceğine işaret ediyor. Analizde özellikle “Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşen Fiyatı” (Short-Term Holder Realized Price – STHRP) ve “Aktif Gerçekleşen Fiyat” (Active Realized Price – ARP) metriklerinin, piyasa döngülerini tespit etmede yüksek güvenilirlik sunduğu iddia edildi.
Analize göre, kısa vadeli yatırımcıların (son 155 gün içinde işlem yapanlar) ortalama maliyetini ölçen Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşmiş Fiyatı, klasik hareketli ortalamalara kıyasla daha sağlam bir gösterge olarak öne çıkıyor çünkü doğrudan onchain işlemlerden türetiliyor. Aktif Gerçekleşmiş Fiyat ise yalnızca aktif dolaşımdaki arzı dikkate alarak kaybolmuş veya uzun süredir hareketsiz kalan coin’leri dışarıda bırakıyor ve piyasanın daha “temiz” bir maliyet tabanını sunuyor. Bu iki metrik birlikte değerlendirildiğinde, Bitcoin’in dört yıllık döngüsünde trend dönüşlerini güçlü biçimde teyit eden sinyaller üretiyor. Buna göre, STHRP’nin ARP’nin altına düşmesi “düşüş trendi (ayı piyasası)”, üzerine çıkması ise “yükseliş trendi (boğa piyasası)” başlangıcı olarak yorumlanıyor.
Analizde geçmiş döngülerden örnekler de yer aldı. 11 Kasım 2022’de bu kesişimin ayı piyasasını doğruladığı, 10-24 Ocak 2024 döneminde ise yükseliş trendinin başladığı hatırlatıldı. En güncel veriler ise 22-28 Mart 2026 haftasında yeni bir düşüş trendi sinyalinin oluşmaya başladığını gösteriyor. Ancak Teles, bu sinyalin henüz yalnızca ilk aşama olduğunu ve kesin bir trend değişimi için ek doğrulamalara ihtiyaç duyulduğunu özellikle belirtiyor.
Öte yandan analizde, düşüş trendlerinde fiyat hareketlerini anlamak için “standart sapma bantları”nın önemi öne çıkarılıyor. Buna göre Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşmiş Fiyatı seviyesi küresel bir direnç “tavanı” olarak çalışırken, “-1.5 standart sapma bandı” küresel bir destek “tabanı” görevi görüyor. Bu bantlar, kısa vadeli yatırımcıların maliyet etrafındaki fiyat dalgalanmalarını ölçen “Piyasa Değeri / Gerçekleşmiş Değer” (MVRV) volalitesine dayanarak oluşturuluyor.
2018 ve 2022 ayı piyasalarına bakıldığında, Bitcoin fiyatının bu direnç ve destek seviyelerini genellikle kısa süreli ve sınırlı oranlarda ihlal ettiği görülüyor. Fiyat çoğu zaman Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşmiş Fiyatı seviyesinin üzerine kalıcı şekilde çıkamazken, -1.5 standart sapma seviyesinin altına inişler de genellikle geçici kalıyor. Bu durum, söz konusu bantların piyasa davranışını belirlemede kritik bir rol oynadığını ortaya koyuyor.
Mevcut döngüde ise Bitcoin fiyatının 14 Ocak 2026’da yaklaşık 98.322 dolar seviyesindeki küresel direnç bölgesini test ettiği, 5 Şubat’ta ise 61.439 dolar civarındaki küresel destek seviyesine yaklaştığı ancak bu seviyelere tam olarak ulaşamadığı ifade ediliyor. Bu tablo, piyasanın henüz net bir yön tayin etmediğine işaret eden bir geçiş süreci olarak değerlendiriliyor.
Teles, mevcut görünümün henüz kesin bir ayı piyasasına işaret etmediğini ve ikinci bir doğrulama sinyalinin kritik olduğunu belirtiyor. Bu noktada “Gerçek Ortalama Piyasa Fiyatı” devreye gireceğini ifade eden analist, bu göstergenin düşüş trendini teyit etmesi halinde küresel bir ayı piyasasının netleşeceğini vurguluyor. Aksi durumda ise mevcut sinyalin “yanlış alarm” olabileceği ihtimali gündemde kalmaya devam ediyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
