Bitcoin (BTC), bu yıl geleneksel piyasalardan belirgin şekilde ayrışarak son on yılın ilk yıllık negatif ayrışmasını yaşıyor.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre S&P 500 endeksi 2025’te yüzde 16’dan fazla yükselirken, Bitcoin yılı yaklaşık yüzde 3’lük bir kayıpla kapatmaya hazırlanıyor. Bu durum, 2014’ten bu yana hisseler güçlü bir ralli yaparken Bitcoin’in aynı dönemde düşüşte olduğu ilk yıl olarak kayda geçti.
Yılın başında 126.000 doların üzerine çıkarak rekor kıran Bitcoin, son iki ayda yaşanan sert satış dalgası, zorunlu tasfiyeler ve zayıflayan perakende yatırımcı ilgisi nedeniyle ciddi bir geri çekilme yaşadı. Bugün 4,4’e varan düşüşle 88.135 doları gören BTC, Ekim ayındaki tarihi zirvenin yaklaşık yüzde 30 altına inmiş durumda. Bu tablo, kripto varlıkların Donald Trump’ın yeniden başkan seçilmesi ve düzenleyici ortamın sektör lehine yumuşayacağı beklentilerine rağmen neden baskı altında kaldığı sorusunu gündeme getiriyor.
Pandemi döneminde düşük faiz ortamının etkisiyle Bitcoin ve hisse senetleri arasında belirgin bir korelasyon oluşmuş, iki varlık sınıfı da eş zamanlı güçlü ralliler yaşamıştı. Ancak 2025’te tablo tersine döndü. Yapay zekâ hisseleri rekor kırarken, sermaye harcamaları artarken ve yatırımcılar yeniden agresif şekilde hisse piyasalarına yönelirken, Bitcoin bu kez risk iştahından pay alamıyor. Öte yandan altın ve gümüş fiyatları da tarihi zirvelere yaklaşarak yatırımcıların güvenli liman arayışının güçlendiğini gösteriyor.
Miller Tabak + Co.’nun baş piyasa stratejisti Matt Maley, durumu “Bitcoin bir momentum varlığıdır. Son on yılın büyük bölümünde, güçlü bir momentum dönemi varsa Bitcoin de piyasaların önünde giderdi. Bu yıl değerli metaller, Bitcoin’in genelde çektiği momentum girişlerinin önemli bir kısmını kendine çekti” sözleriyle değerlendirdi.
Piyasadaki duyarlılık da hızla zayıfladı. Bitcoin ETF’lerine girişler yavaşladı, kurumsal destek açıklamaları azaldı ve önemli teknik göstergeler güç kaybına işaret etmeye başladı. Bitcoin’in günlük en yüksek seviyeleri üst üste kaydettiği serilerin kısalması, yükselişlerin kalıcılık kazanamadığını gösteriyor.
Toronto merkezli FRNT Financial’ın CEO’su ve kurucu ortağı Stephane Ouellette’e göre ise mevcut tablo, Bitcoin’in son iki yıldaki aşırı pozitif performansının doğal bir düzeltmesinden ibaret. Ouellette, iki yıllık dönemde Bitcoin’in hâlâ S&P 500’e büyük fark attığını, bunun kısmen Trump yönetiminin sektöre yönelik olumlu yaklaşımından kaynaklandığını belirtti. Analiste göre hisseler sadece “yakalama rallisi” yapıyor.
Ouellette, “Takvim yılı bazlı karşılaştırmalar bazen yanıltıcı olabilir. Ekim ayı başı itibarıyla Bitcoin, geride kalan 12 ayda S&P 500’ü çok ciddi şekilde geride bırakmıştı. Bu, güçlü bir boğa piyasasında görülebilecek normal bir geri çekilme olabilir ve sadece göreli performans trendini geçici olarak çarpıtıyor” değerlendirmesinde bulundu.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
