Bitcoin (BTC) piyasasında geleneksel dört yıllık döngü modeli, politik gelişmelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin artmasıyla giderek önemini yitiriyor.
Yeni oluşan bu rejimde, içsel zincir verilerinden ziyade politika açıklamaları ve likidite beklentileri fiyatlamayı yönlendiriyor.
2025’te küresel hisse senedi piyasaları güçlü bir ralli sergilerken Bitcoin aynı ölçüde yükselmedi. Bu ayrışma, piyasanın genel risk iştahından çok likidite beklentileri ve politika zamanlamasına odaklandığını gösteriyor. Klasik modele göre 2026’nın başları geç-döngü veya zirve sonrası bir döneme işaret ederken, mevcut fiyat hareketleri yatırımcıların bu geçişi ertelediğine işaret ediyor.
Seul merkezli Tiger Research’te kıdemli analist Ryan Yoon, piyasaların “örtük parasal genişleme” beklentisi oluştuğunda Bitcoin’in önceden tepki verdiğini söylüyor. Yoon’a göre Bitcoin likiditeye son derece duyarlı olduğu için piyasaya öncülük etme eğiliminde. Örtük parasal genişleme, merkez bankalarının resmi varlık alımları olmaksızın; mali veya idari kanallarla borçlanma maliyetlerini baskılayan likidite desteğini ifade ediyor.
Bu dönüşümün arka planında, seçim öncesi mali teşvikler ve para politikası sınırlarının bulanıklaşması yer alıyor. Binance’in 2025 Yılı Değerlendirmesi ve 2026 Temaları raporu, bu ortamı “finansal baskılama” olarak tanımlıyor. Rapora göre Donald Trump’ın gümrük vergileri ve Jerome Powell’a faiz indirimi yönündeki kamuoyu baskısı, maliye, ticaret ve para politikası arasındaki çizgileri daha da belirsizleştirdi.
Sonuç olarak ABD politikası, geleneksel parasal sıkılaştırma yerine mali genişleme ve idari adımlarla finansal koşulları yönetmeye, borçlanma maliyetlerini baskılamaya yönelmiş durumda. Raporda bu kombinasyonun dijital varlıklar için yapısal olarak destekleyici bir zemin oluşturduğu belirtiliyor: Genişlemeci maliye politikası ve baskılanmış reel getiriler, devlet tahvilleri ve bankacılık kredilerinin cazibesini azaltırken, alternatif finansal raylara olan ilgiyi artırıyor.
Rapora göre, ABD öncülüğünde hükümetler 2026 ara seçimleri öncesinde trilyonlarca dolarlık harcama paketlerini gündeme alıyor. Yükselen kamu borcu ise FED’in manevra alanını kısıtlayarak idari kanallardan sağlanan örtük likidite riskini artırıyor.
Presto Research Araştırma Direktörü Peter Chung, kripto sektörünün güçlü bir lobi gücüne sahip olduğunu ve yaklaşan ara seçimlerin ABD’li yasa yapıcılar için kripto lehine bir düzenleme motivasyonu yarattığını belirtiyor. Chung’a göre piyasa anlatısı sürekli evrilirken, sektörün uzun vadeli büyümesini şekillendirecek kritik başlıklardan biri CLARITY Act.
Kurumsal talep tarafında spot ETF’ler yapısal bir destek sunmaya devam etse de, uzmanlar nihai yönün politika gelişmeleriyle belirleneceği görüşünde birleşiyor. Chung, politikanın uzun vadeli temellere odaklanan kurumların talebini doğrudan etkileyeceğini belirtirken; Yoon, önümüzdeki 12 ayın kritik bir pencere olduğuna dikkat çekiyor. Yoon’a göre, düzenlemeler likidite genişlemesiyle uyumlu bir zamanlamaya oturmazsa, etkileri sınırlı kalabilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
