Bitcoin türev piyasalarında yıl sonuna yaklaşılırken dikkat çekici bir vade sonu süreci gündemde. Analistlere göre, yaklaşık 23,8 milyar dolar nominal değere sahip Bitcoin opsiyonlarının 26 Aralık’ta vadesinin dolması, piyasalarda “yoğunlaşmış bir tasfiye ve risk yeniden fiyatlaması” sürecini tetikleyebilir.
On-chain veri analisti Murphy, 26 Aralık’ta vadesi dolacak opsiyonların; çeyreklik ve yıllık sözleşmelerin yanı sıra çok sayıda yapılandırılmış ürünü kapsadığını belirtti. Murphy’ye göre bu durum, yıl sonunda Bitcoin türev piyasasında risk pozisyonlarının toplu şekilde kapanmasına ve yeniden dengelenmesine yol açacak.
Analist, vade tarihine kadar fiyatların yapısal olarak sınırlı kalabileceğini, ancak vade sonrasında belirsizliğin belirgin biçimde artacağını ifade etti.
Opsiyon verileri, mevcut Bitcoin spot fiyatına en yakın iki seviyede yüksek açık pozisyon birikimi olduğunu gösteriyor. Buna göre 85.000 dolar kullanım fiyatlı satım opsiyonlarında 14.674 BTC, 100.000 dolar kullanım fiyatlı alım opsiyonlarında ise 18.116 BTC büyüklüğünde açık pozisyon bulunuyor. Bu ölçekteki pozisyonların bireysel yatırımcılardan ziyade; ETF hedge hesapları, Bitcoin hazine şirketleri, büyük aile ofisleri ve uzun vadeli spot BTC tutan kurumsal yatırımcılar tarafından oluşturulduğu değerlendiriliyor.
85.000 dolar seviyesindeki satım opsiyonları, aşağı yönlü risklere karşı güçlü bir korunma talebine işaret ediyor. Buna karşın 100.000 dolar seviyesindeki yüksek alım opsiyonu hacmi, yüzeysel olarak yükseliş beklentisi gibi görünse de, analistlere göre bu durum doğrudan boğa sinyali anlamına gelmiyor. Aksine, uzun vadeli sermayenin bu seviyenin üzerindeki potansiyel getiriden feragat ederek, daha öngörülebilir nakit akışı ve yönetilebilir risk tercih ettiğini gösteriyor.
Satım opsiyonlarıyla aşağı yönlü korunma sağlanırken, üst seviyelerde call satışı yapılması, Bitcoin fiyatının potansiyel hareket alanını dar bir bant içine sıkıştırıyor. Analize göre 85.000–100.000 dolar aralığında oluşan bu opsiyon koridoru, 26 Aralık’a kadar Bitcoin fiyatı üzerinde yapısal bir etki yaratacak. Bu yapı; üstte örtük bir direnç, altta pasif bir destek ve orta bölgede dalgalı bir fiyat hareketi ile tanımlanıyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
