Kripto para analiz şirketi QCP Capital, Bitcoin’de (BTC) son günlerde yaşanan sert düşüşün ardından yayımladığı analizde piyasanın hem makro hem de türev göstergeler açısından kırılgan bir dengede olduğunu belirtti.
Şirketin değerlendirmesine göre Bitcoin, yaklaşık 72.900 dolar seviyesine kadar gerileyerek ABD seçimleri sonrası ralliden bu yana en düşük seviyesini gördü. Ancak ABD Temsilciler Meclisi’nin 1,2 trilyon dolarlık bütçe paketini kıl payı kabul ederek kısmi hükümet kapanmasını sona erdirmesi, kısa vadeli belirsizliği azaltarak fiyatlarda toparlanmayı beraberinde getirdi. BTC fiyatı yeniden 75.000 dolar seviyesinin üzerine tutunmaya çalışıyor.
QCP Capital, düşüş sırasında vadeli işlemlerde açık pozisyon miktarının daraldığını ve fonlama oranlarının negatife döndüğünü belirtti. Bu durum, satış baskısının hızlanmasıyla birlikte piyasada kısa vadeli panik havasının oluştuğuna işaret ediyor. Analize göre 75.000 dolar seviyesi şu anda kritik bir eşik konumunda.
Makro cephede ise hükümet kapanmasına ilişkin risk şimdilik geride kalmış olsa da, İç Güvenlik Bakanlığı bütçesinin yalnızca 13 Şubat’a kadar uzatılması yeni bir “son tarih riski” yaratıyor. Ayrıca ABD’nin Umman Denizi’nde USS Abraham Lincoln uçak gemisine yaklaşan bir İran insansız hava aracını düşürmesi, petrol fiyatlarında jeopolitik risk priminin yeniden oluşmasına yol açtı. Bununla birlikte diplomatik başlıklar, yükselişi sınırlı tutuyor.
ABD iç siyasetinde ise FED başkanlığı etrafındaki tartışmalar yeniden gündemde. Başkan Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı FED başkanlığına aday göstermesi, para politikasına yönelik beklentileri yeniden şekillendirdi. Analiz şirketine göre yatırımcıların yılın ilerleyen dönemlerinde daha agresif faiz indirimlerini fiyatlaması riskli varlıkları destekleyip doları zayıflatabilir. Ancak Warsh’ın bilanço küçültme sürecini hızlandırma eğilimi, repo piyasası ve likidite dengeleri açısından yeni stres noktaları yaratabilir.
Opsiyon piyasası verileri de temkinli görünümü teyit ediyor. Kısa vadeli zımni volatilite yüksek kalmaya devam ederken, vade yapısında hafif bir geriye dönük fiyatlandırma eğilimi gözleniyor. Aşağı yönlü risklere karşı talebin arttığı ve “crash convexity (sert düşüşe karşı artan hassasiyet sağlayan opsiyon yapıları)” olarak adlandırılan sert düşüş senaryolarına yönelik korunma işlemlerinin yoğunlaştığı belirtiliyor.
QCP Capital’a göre 75.000 dolar seviyesi teknik açıdan bir “dönüm noktası”. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanır ve fonlama oranları dengelenirse risk iştahı artabilir. Ancak aşağı yönlü kırılım yaşanması halinde piyasa görünümü hızla savunmacı bir yapıya geçebilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.