FED’in faizleri sabit bırakma kararının ardından Başkan Jerome Powell’ın açıklamaları ve güncellenen projeksiyonlar, piyasalarda farklı yorumlara yol açtı.
Analistler özellikle petrol fiyatlarının para politikası üzerindeki etkisi, faiz indirimi beklentileri ve Powell’ın görev süresine ilişkin mesajlarına odaklandı.
MAI Capital Management Baş Piyasa Stratejisti Chris Grisanti, yükselen petrol fiyatlarının FED’i daha şahin bir duruşa zorlayacağı yönündeki görüşe katılmadığını belirtti. Grisanti, FED’in açıklamalarının kurumun temkinli ve dikkatli kalmaya devam ettiğini gösterdiğini savunarak, petrol fiyatlarındaki oynaklığın ekonomik aktivite üzerindeki olumsuz etkisinin daha büyük bir endişe kaynağı olduğunu ifade etti. Bu nedenle FED’in daha sıkı değil, gerekirse daha gevşek bir politika izleyebileceğini savundu.
Faiz beklentilerine ilişkin piyasa fiyatlamaları ise FED kararının ardından büyük ölçüde değişmedi. Nisan ayına kadar toplamda 25 baz puanlık bir faiz indirimi ihtimali yalnızca %2 seviyesinde kalırken, faizlerin sabit tutulma olasılığı %96,9 olarak öne çıktı. Haziran ayı için ise 25 baz puanlık indirim ihtimali %14,4’e gerilerken, faizlerin mevcut seviyede kalma beklentisi %84,4 olarak fiyatlandı. Bu tablo, piyasanın kısa vadede FED’den agresif bir politika değişikliği beklemediğini gösteriyor.
Powell’ın basın toplantısında yaptığı açıklamalar da dikkat çekti. FED Başkanı, hakkında yürütülen incelemeler tamamlanana kadar görevine devam etme niyetinde olduğunu belirterek, 2028’e kadar görev süresini tamamlayabileceğinin ilk açık sinyalini verdi. Analist Enda Curran, Powell’ın hukuki süreçlere dair nadiren yorum yaptığını ve bu açıklamanın alışılmadık olduğunu söyledi. Daha önce mahkeme belgelerinde yer alan bu niyetin Powell tarafından kamuoyuna açık şekilde dile getirilmesi, son dönemde artan spekülasyonları da kısmen yatıştırdı.
Spartan Capital Securities Baş Piyasa Ekonomisti Peter Cardillo ise daha temkinli bir tablo çizdi. Cardillo, mevcut koşullar altında faiz indiriminin ancak yılın dördüncü çeyreğinde gündeme gelebileceğini ifade ederek, özellikle enerji fiyatlarının seyrine dikkat çekti. Petrol fiyatlarının yüksek kalmaya devam etmesi durumunda enflasyonun artabileceğini ve ekonomik büyümenin %1’in altına gerileyebileceğini belirten Cardillo, bunun stagflasyon riskini artırabileceği uyarısında bulundu.
TD Securities ABD faiz stratejisti Molly Brooks ise piyasa tepkisinin büyük ölçüde Powell’ın basın toplantısına bağlı olduğunu söyledi. Brooks’a göre, FED’in politika metni ve ekonomik projeksiyonları önemli bir sürpriz içermedi. Uzun vadeli faiz beklentisinin hafif yukarı revize edilmesine rağmen, piyasanın asıl odak noktası 2026, 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin “dot plot” medyan tahminlerinin değişmemesi oldu. Orta Doğu’daki gelişmelerin kısa vadeli etkilerine ilişkin belirsizlik de yatırımcıların temkinli kalmasına neden oluyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
