Goldman Sachs, ABD’den gelen beklentilerin altında enflasyon verilerinin ardından FED’in bir sonraki faiz artırımına ilişkin tahminini Ekim ayından Aralık ayına öteledi. Banka, son verilerin Ekim toplantısında faiz artışı ihtimalini önemli ölçüde azalttığını belirtirken, FED’in yılın geri kalanında ilave bir artırıma hiç ihtiyaç duymama ihtimalinin de güçlendiğine dikkat çekti.
Ağustos ayına ilişkin çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllık bazda yüzde 3,0 seviyesine gerileyerek yüzde 3,3 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Manşet PCE enflasyonu ise yüzde 3,4 ile yüzde 3,7’lik beklentinin altında gerçekleşti. Goldman Sachs, çekirdek PCE enflasyonunun yılın dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yaklaşık yüzde 3,0 seviyesinde olacağını tahmin ederken, FED yetkililerinin medyan tahmini yüzde 3,4 seviyesinde bulunuyor.
Aylık bazda FED’in yakından takip ettiği PCE fiyat endeksi yüzde 0,3 artarken, çekirdek PCE’deki yükseliş yüzde 0,2 ile sınırlı kaldı. Enflasyon göstergelerindeki yumuşamaya karşın ABD ekonomisinde tüketici talebinin güçlü seyrini sürdürmesi dikkat çekti. Enflasyondan arındırılmış tüketici harcamaları Ağustos ayında yüzde 0,6 artarak Mart 2025’ten bu yana en güçlü aylık yükselişini kaydetti.
Ekonomik büyüme tarafında da yukarı yönlü revizyon geldi. ABD ekonomisinin ikinci çeyrek büyüme oranı daha önce açıklanan yüzde 1,5 seviyesinden yüzde 2,2’ye yükseltildi. Güçlü tüketim ve büyüme verilerinin enflasyondaki soğumayla aynı döneme denk gelmesi, FED’in önümüzdeki toplantılarda izleyeceği faiz politikasına ilişkin belirsizliği artırıyor.
Tahmin piyasalarında Ekim ayında faiz artışı beklentilerinin gerilediği görülüyor. Piyasa katılımcıları FED’in Ekim toplantısında faizleri değiştirmeme ihtimalini yüzde 65 civarında fiyatlarken, 25 baz puanlık faiz artışı olasılığı yaklaşık yüzde 31 seviyesinde bulunuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
