ABD’li finans devi JPMorgan Chase tarafından yayımlanan yeni bir rapora göre, kripto para piyasasının lider varlığı Bitcoin, son dönemde geleneksel güvenli liman varlıklarına kıyasla daha dirençli bir görünüm sergiliyor.
Rapora göre altın ve gümüş, son haftalarda sermaye çıkışları, pozisyon kapamaları ve likidite koşullarındaki bozulma nedeniyle ciddi bir baskı altında kaldı. JPMorgan, özellikle altın piyasasındaki likidite daralmasının, bu varlığın piyasa erişimini Bitcoin’in altına düşürdüğünü ve iki varlık arasındaki tarihsel ilişkinin tersine döndüğünü savundu. Altının Ocak ayında ons başına yaklaşık 5.500 dolarla ulaştığı zirveden bu ay %15 civarında gerilediği belirtilirken, gümüşün de yaklaşık 120 dolarlık zirvesinden sert düşüş yaşadığı ifade edildi. Bu gerilemenin arkasında yükselen faiz oranları, güçlenen dolar ve hem bireysel hem kurumsal yatırımcıların yoğun kâr realizasyonu yer aldı.
Fon akış verileri de bu ayrışmayı destekliyor. Mart ayının ilk üç haftasında altın ETF’lerinden yaklaşık 11 milyar dolarlık net çıkış gerçekleşirken, gümüş ETF’lerine geçen yazdan bu yana gelen net girişlerin tamamen silindiği görüldü. Buna karşın Bitcoin ETF’leri aynı dönemde istikrarlı şekilde net giriş kaydetti.
Pozisyon verileri de dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor. CME vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlara dayalı kurumsal aktivite göstergeleri, altın ve gümüşte 2025 sonu ile 2026 başında biriken pozisyonların Ocak ayından itibaren hızla azaldığını gösteriyor. Buna karşılık Bitcoin vadeli işlemlerinde pozisyonların görece stabil kaldığı görülüyor. Momentum tarafında ise CTA’lar (trend takip eden büyük yatırımcılar) altın ve gümüşteki pozisyonlarını önemli ölçüde azaltırken, bu varlıklardaki göstergeler aşırı alım bölgesinden sert şekilde geriledi. Bitcoin tarafında ise momentumun aşırı satım seviyelerinden toparlanarak nötr bölgeye yaklaşması, satış baskısının zayıflamaya başladığına işaret ediyor.
JPMorgan’a göre tüm bu veriler, mevcut piyasa koşullarında Bitcoin’in geleneksel güvenli liman varlıklarına kıyasla daha güçlü bir duruş sergilediğini ortaya koyuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
