Küresel piyasalarda artan jeopolitik risklere rağmen riskli varlıklardaki yükselişin sürmesi, bazı analistlere göre ciddi bir kırılganlığa işaret ediyor.
Bitcoin balinası Garrett Jin, Hürmüz Boğazı krizinin piyasa tarafından ciddi şekilde hafife alındığını ve henüz bir çözümün bulunmadığını belirtti.
Jin’e göre Brent petrol fiyatlarının 103 dolar seviyesinde işlem görmesine karşın S&P 500 endeksinin rekor seviyelere ulaşması, piyasalardaki kopukluğun en net göstergelerinden biri. Goldman Sachs prime brokerage verilerine göre Mart ayında küresel short/long oranı 7.6:1’e yükselirken, bu durum son 13 yılın en hızlı net satış dalgası olarak kaydedildi. Ateşkes açıklamasının ardından bankanın “en çok short edilen” 50 hisseden oluşan sepetinin tek günde %7.1 yükselmesi ise analistlere göre güçlü bir alım iştahından ziyade klasik bir “short covering” hareketine işaret ediyor.
Aynı dönemde trend takip eden fonların (CTA) ABD hisse senetlerine rekor düzeyde sermaye yönlendirdiği, “Büyük Yedili” olarak bilinen büyük teknoloji hisselerinin 30 Mart diplerinden %20 toparlandığı ve NASDAQ Composite endeksinin 1992’den bu yana en uzun yükseliş serisini kaydettiği belirtiliyor.
Ancak Jin, bu yükselişi destekleyen temel varsayımların gerçekleşmediğini savunuyor. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması, petrol fiyatlarının düşmesi, enflasyonun gerilemesi ve ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi gibi beklentilerin hiçbiri somutlaşmış değil.
Nitekim son haftadaki gelişmeler bu görüşü destekler nitelikte. 17 Nisan’da İran’ın boğazın “tamamen açıldığını” duyurmasının ardından Brent petrol fiyatı %9 düşerek 90 dolar seviyesine geriledi. Ancak 24 saatten kısa bir süre sonra İran Devrim Muhafızları tarafından petrol tankerlerine ateş açılması ve “her geminin vurulacağı” yönündeki açıklamalar sonrası en az dokuz tanker geri dönmek zorunda kaldı. Bugün ise İran’ın üç gemiye daha ateş açtığı ve iki gemiye el koyduğu bildirildi. Bu gelişmeler, ABD ile İran arasında fiili bir çift yönlü abluka oluştuğu yorumlarına yol açarken, Brent petrol yeniden 103 dolar seviyesine yükseldi.
Küresel lojistik tarafında da riskler artıyor. Alman deniz taşımacılığı devi Hapag-Lloyd CEO’suna göre, deniz taşımacılığı sigorta sisteminin yeniden inşa edilmesi en az 6–8 hafta sürecek. Ayrıca İsrail’in South Pars doğalgaz sahasına yönelik saldırıları, İran’ın Katar’daki Ras Laffan LNG tesisini hedef alması ve BAE’deki sanayi altyapısına verilen zarar gibi gelişmelerin, enerji altyapısında aylar hatta yıllar sürebilecek hasarlara yol açtığı belirtiliyor.
Bu durum, analiste göre risk iştahının yüksek görünmesine rağmen sistemik kırılganlıkların giderek arttığına işaret ediyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
