Bitcoin ve altcoinler geçtiğimiz Ekim ayından bu yana sert düşüşler yaşıyor. BTC 57 bin dolar, Etheruem ise 1.400 dolar seviyelerine kadar gerilerken, yatırımcılar artık yükseliş yaşanmasını dört gözle bekliyor.
Bu noktada yatırımcılar verileri yakından takip ederken CryptoQuant analistleri Ethereum için son güncel analizlerini paylaştı.
On-chain analiz platformu CryptoQuant’ın son raporuna göre Ethereum ucuz, ama veriler dip seviyesinin henüz gelmediğini söylüyor.
CryptoQuant analistlerine göre ETH, Bitcoin’e kıyasla daha cazip değerleme seviyelerine gerilemiş durumda. Ancak analistler, fiyatların ucuzlamasına rağmen piyasada henüz klasik anlamda bir “kapitülasyon (tam teslimiyet)” görülmediğini ve bu nedenle dip oluşumunun tamamlandığını söylemek için erken olduğunu belirtiyor.
Raporda, Ethereum’un Bitcoin karşısındaki değerleme oranlarının tarihsel olarak düşük seviyelere indiği, bunun da uzun vadeli yatırımcılar açısından dikkat çekici bir fırsat oluşturabileceği ifade ediliyor. Buna karşın zincir üstü veriler, Ethereum’un dip yapmadığını gösteriyor.
Raporda ilk olarak ETH’nin maliyet tabanına göre değerinin altında işlem gördüğü belirtildi. Bu noktada ETH yaklaşık 1.900 dolar seviyesinde işlem görüyor. Bu da gerçekleşen fiyat olan 2.304 doların yaklaşık %17 altında ve gerçekleşen fiyat aralığının alt yarısında yer aldığı anlamına geliyor.
Analistlere göre, bu bölge tarihsel olarak piyasa dipleri ve asimetrik yükselişlerle ilişkilendirilen bir alan oluyor.
İkinci olarak ETH, Bitcoin’e göre aşırı değerlenmiş bir konumdan genel olarak nötr bir konuma doğru bir değişim geçirdi. ETH/BTC MVRV oranı Ağustos 2025’te 0,95 civarında zirve yaptı ve yaklaşık 0,65’e düştü.
Ancak MVRV oranı Bitcoin’e göre önceki ETH dip noktalarını işaret eden ~0,45 eşiğinin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Üçüncü olarak, göreceli satış baskısı azalıyor. ETH/BTC kuru giriş oranı, Ağustos 2025’te 1,5’in üzerine çıktığı noktadan yaklaşık 0,8’e düştü ve aşağı yönlü riski azalttı. Ancak yine de önceki dip noktalarında görülen ~0,4 düşük satış baskısı bölgesinin altında kalmaya devam ediyor.
Dördüncü olarak kurumsal talep, bir yıl sonra ilk kez yön değiştiriyor. ETH/BTC ETF varlık oranı Ağustos 2025’te ~0,20’den Haziran 2026’da ~0,115’e düştü. Bu dönemde kurumsal yatırımcılar Bitcoin’i Ethereum’a göre daha fazla tercih etti. Ancak Haziran sonundan itibaren oran 0,13’e yükseldi. Bu veri kurumsal yatırımcıların Ethereum’a olan ilgisinin yeniden artmaya başladığını gösteriyor. Ancak hala ETH yükselişini desteklemesi açısından hala düşük bir oranda bulunuyor.
Analistler son olarak zincir üstü verilerin yatırımcıların panik satışlarının geçmiş ayı piyasalarındaki kadar yoğun olmadığını gösterdiğini ekledi.
Son olarak Ethereum’un dip yapıp yapmayacağında sadece zincir üstü verilerin etkili olmadığı, makroekonomik gelişmelerin de etkili olabileceği unutulmamalıdır. FED’in faiz politikası, dolar likiditesi, ETF girişleri gibi faktörler de fiyat üzerinde büyük etkiye sahip bulunuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
