Morgan Creek Capital Management CEO’su Mark Yusko, Bitcoin ’de piyasa yapısının yeniden yükseliş lehine dönmeye başladığını savunarak BTC’nin uzun vadede 250 bin dolara uzanabilecek yeni bir yükseliş sürecine girmiş olabileceğini söyledi.
Yusko, son röportajında Bitcoin piyasasında birkaç ay öncesine kıyasla belirgin bir değişim yaşandığını ifade etti. Daha önce yatırımcılara temkinli olmaları gerektiğini söylediğini hatırlatan deneyimli yatırımcı, Bitcoin’de artık “dağıtım” döneminden “birikim” dönemine geçildiğini düşündüğünü belirtti.
Yusko’ya göre bu görüşü destekleyen en önemli işaretlerden biri Bitcoin fiyatının artık daha yüksek dipler ve daha yüksek tepeler oluşturmaya başlaması. Bunun yanında BTC’nin 200 günlük hareketli ortalama ile 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerine çıkmasını da önemli trend sinyalleri arasında gösterdi.
Bitcoin’in son günlerde 86 bin doların üzerine çıkarak Ocak ayından bu yana en yüksek seviyelerine ulaşması da piyasadaki toparlanmayı destekledi. Son yükselişte spot Bitcoin ETF’lerine girişler ve kurumsal alımların etkili olduğu bildirildi.
Yusko, Bitcoin’in kısa süre önce yaklaşık 58 bin dolara kadar gerilemesinin ardından 85-86 bin dolar bölgesine toparlandığını ancak buna rağmen kendi kullandığı değerleme modeline göre hâlâ “adil değerinin” altında bulunduğunu söyledi.
Morgan Creek CEO’su, Metcalfe Yasası ve Timothy Peterson’ın ağ değerleme modelini referans göstererek Bitcoin’in mevcut adil değerinin yaklaşık 105 bin dolar civarında olduğunu savunuyor. Yusko geçtiğimiz günlerde yaptığı ayrı bir açıklamada da BTC’nin bu seviyenin altında işlem görmesini birikim fırsatı olarak değerlendirmişti.
Yusko’nun yükseliş beklentisinin arkasındaki bir diğer önemli unsur ise küresel likidite. Global M2 para arzının yeniden genişlediğini belirten Yusko, FED’in daha sıkı bir politika görüntüsü vermesine rağmen özellikle Çin gibi büyük ekonomilerdeki parasal genişlemenin küresel para arzını yukarı çektiğini söyledi.
Yusko, artan likiditeyle birlikte Bitcoin piyasasındaki kaldıraç oranının önceki dönemlere kıyasla daha düşük olmasını da olumlu değerlendiriyor. Önceki boğa döngülerinde 20 ila 100 kat kaldıraç kullanan spekülatörlerin büyük likidasyonlara yol açtığını hatırlatan Yusko, ETF’lerin ve daha uzun vadeli kurumsal yatırımcıların piyasa içindeki ağırlığının artmasının bu yapıyı değiştirdiğini düşünüyor.
Bitcoin’in 2025 yılında yaklaşık 125-126 bin dolar civarında zirve yaptıktan sonra sert bir düzeltmeye girdiğini belirten Yusko, bu süreçte aşırı kaldıraçlı pozisyonların önemli bölümünün piyasadan temizlendiğini savundu.
Yusko’ya göre yeni dönemde Bitcoin sahipliğinin giderek kurumsal yatırımcılara, aile ofislerine ve yüksek gelir grubundaki uzun vadeli yatırımcılara kayması, gelecekteki yükseliş trendinin daha kalıcı olmasını sağlayabilir. Ancak bunun aynı zamanda fiyat hareketlerinin önceki döngülere kıyasla daha yavaş gerçekleşmesine yol açabileceğini de söyledi.
“Bitcoin’de Yükseliş Birden Gelmeyecek”
Bu nedenle Yusko, Bitcoin’in doğrudan 125 bin dolara ve ardından 250 bin dolara yükseldiği dikey bir hareket beklemiyor. Bunun yerine daha uzun süren ancak daha dayanıklı bir yükseliş trendinin oluşabileceğini düşünüyor.
Yusko ayrıca Bitcoin’in artık çok daha büyük bir varlık sınıfı haline gelmesi nedeniyle geçmişte görülen 10 katlık yükselişlerin tekrar edilmesinin giderek zorlaşacağını belirtti. Buna rağmen Bitcoin’in toplam piyasa değerinin uzun vadede onlarca trilyon dolara ulaşabileceğini savundu.
Morgan Creek CEO’sunun tezinde küresel borç sorunu ve para birimlerinin değer kaybı da önemli yer tutuyor. Yusko, yüksek kamu borçlarının hükümetleri uzun vadede para birimlerini değersizleştirmeye zorlayacağını ve böyle bir ortamda altın ile Bitcoin gibi sınırlı arzlı varlıkların değer saklama aracı olarak öne çıkabileceğini düşünüyor.
Bitcoin dışında Ethereum , Solana ve Avalanche gibi akıllı sözleşme platformlarının da dijital ekonomide önemli bir rol oynayacağını söyleyen Yusko; gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, menkul kıymetlerin zincir üzerinde işlem görmesi ve merkeziyetsiz finans uygulamalarının büyüme potansiyeline dikkat çekti.
Bununla birlikte Yusko’nun Bitcoin konusunda en güçlü sinyali piyasanın yeniden birikim aşamasına geçmiş olması. Analiste göre önceki aylarda her ara yükselişte yoğun satış görülürken artık fiyat düştüğünde alıcıların devreye girmesi piyasa davranışında önemli bir değişikliğe işaret ediyor.
Yusko ayrıca ikinci dip oluşumunun daha yüksek hacimle gerçekleşmesini, 200 günlük ve 50 haftalık ortalamaların aşılmasını ve Bitcoin’in olumsuz haberlere rağmen hızla alıcı bulmasını yeni yükseliş döneminin işaretleri arasında gösterdi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
