Kripto para analisti Dan Gambardello, Bitcoin ve kripto piyasasında uzun süredir temel referans noktalarından biri olarak kabul edilen “4 yıllık döngü” yaklaşımına ilişkin görüşünü değiştirdiğini açıkladı. Yıllardır Bitcoin’in halving dönemleriyle bağlantılı dört yıllık döngüyü analizlerinde kullandığını belirten Gambardello, artık kripto piyasasının esas olarak takvimsel bir döngüden değil, küresel ekonomik genişleme ve daralma süreçlerinden etkilendiğini düşündüğünü söyledi.
Gambardello’ya göre Bitcoin’in geçmişteki yükseliş ve düşüş dönemleri incelendiğinde, fiyat hareketlerinin halving tarihlerinden ziyade ISM PMI gibi göstergelerle takip edilen iş döngüsüyle daha güçlü bir ilişki içinde olduğu görülüyor. Analist, Bitcoin’in 2011 yılındaki ilk büyük ayı piyasasından itibaren ekonomik daralma dönemlerinde zayıfladığını, iş döngüsünün yeniden genişlemeye geçtiği dönemlerde ise yükseliş eğiliminin güçlendiğini savundu. Geçmiş Bitcoin halvinglerinin de birçok kez ekonomik daralmadan genişlemeye geçiş dönemleriyle aynı zamana denk geldiğini belirten Gambardello, dört yıllık döngü algısının buradan doğmuş olabileceğini öne sürdü.
Analiste göre mevcut piyasa döngüsü de klasik dört yıllık modele yönelik soru işaretlerini artırıyor. Gambardello, birçok yatırımcının Ekim 2026 civarında daha düşük seviyeler beklediğini ancak Bitcoin’in Haziran 2026’da dip oluşturmuş olabileceğini ifade etti. Bunun ekonomik döngünün daralmadan genişlemeye geçiş süreciyle uyumlu olduğunu belirten analist, mevcut hareketin takvimsel döngü yaklaşımıyla açıklanmasının zorlaştığını söyledi.
Gambardello ayrıca Bitcoin’in daha önce tüm zamanların en yüksek seviyesini aşmasında spot ETF’lere yönelik güçlü girişlerin, kripto dostu siyasi ortam beklentilerinin ve piyasadaki yüksek ilginin önemli rol oynadığını belirtti. Buna rağmen söz konusu yükselişi “asıl kripto boğa piyasası” olarak görmediğini söyleyen analist, ekonomik genişlemenin hızlanmasıyla daha güçlü bir hareketin önümüzdeki dönemde başlayabileceğini savundu.
Analist tezini yalnızca Bitcoin üzerinden değil, bakır-altın oranı ve Russell 2000 gibi ekonomik büyümeye duyarlı varlıklarla da destekledi. Gambardello’ya göre bu varlıklar ekonomik daralma dönemlerinde zayıflarken genişleme dönemlerinde güçleniyor. Kripto para piyasası ise risk eğrisinin daha uç noktasında bulunduğu için ekonomik toparlanmaya diğer varlık sınıflarından daha geç tepki verebiliyor. Gambardello, 2026 yılı boyunca özellikle büyük kripto paralar dışındaki altcoin piyasasında görülen yatay hareketin bu gecikmeyle açıklanabileceğini düşünüyor.
Gambardello’nun dikkat çektiği bir diğer unsur ise parasal sıkılaşma sürecinin sona ermesi oldu. Analiste göre Fed’in niceliksel sıkılaştırmasının Aralık 2025’te sona ermesinin ardından piyasalarda normalleşme süreci başladı ve ekonomik döngü yeniden genişleme yönüne dönüyor. Gambardello, kendi geliştirdikleri ABD İş Döngüsü Endeksi’nin de kısa süre önce genişleme sinyali verdiğini belirtti. Endeksin beş bölgesel FED bankasının aylık imalat anketlerini bir araya getirdiğini ve üç ay üst üste belirli eşiklerin üzerinde kalınması halinde ekonomik genişleme sinyali ürettiğini söyledi.
Analist ayrıca yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışının önümüzdeki yıllarda ekonomik büyümeyi hızlandırabileceğini düşünüyor. Gambardello, 1990’lı yıllardaki güçlü verimlilik dönemine benzer bir ekonomik ortam oluşabileceğini, Bitcoin ve kripto varlıkların da kurumsallaşma, tokenizasyon ve yapay zekâ ekonomisinin zincir üstüne taşınması gibi eğilimlerle bu süreçte önemli bir konumda bulunabileceğini ifade etti.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
