Önde gelen kredi derecelendirme kuruluşlarından biri olan Moody’s, Ripple’ın dolara endeksli stablecoini RLUSD’ye uzun vadeli mevduat için A2, kısa vadeli mevduat için ise P-1 notu verdi. Bu karar, kurumsal yatırımcıların stablecoin risklerini değerlendirmesinde önemli bir referans oluştururken rezerv yapısı ve olası iflas senaryoları da değerlendirmede öne çıktı.
RLUSD’nin Rezerv Yapısı Notu Destekledi!
The Defiant’ın haberine göre notlar, Ripple’ın iştiraki Standard Custody & Trust Company tarafından Ledger ve ağlarında doğrudan ihraç edilen RLUSD’yi kapsıyor. Moody’s, rezervlerin ağırlıklı olarak kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve nakit gibi yüksek likiditeli varlıklardan oluşmasını olumlu değerlendirdi.
Ayrıca, RLUSD’nin yüzde 103 rezerv karşılama oranını hedeflemesi de notlandırmada dikkate alınan unsurlar arasında yer aldı ve olumlu değerlendirildi. Rezervlerin büyük bölümü BNY’nin saklama hizmetleri kapsamında tutuluyor. Moody’s ayrıca günlük rezerv doğrulaması, bağımsız aylık muhasebe teyitleri ve geri ödeme öncesinde tokenların yakılması gibi uygulamalara dikkat çekti.
A2 ve P-1 Notları Ne Anlama Geliyor?
Moody’s’in uzun vadeli A2 notu, üst-orta kredi kalitesine işaret ederken P-1, kurumun en yüksek kısa vadeli not seviyesini temsil ediyor. Bu değerlendirmeler, RLUSD’nin geri ödeme kapasitesi ve rezervlerinin niteliği açısından kurumsal kullanıcılara ek bir risk ölçütü sunuyor.
Bununla birlikte Moody’s, rezervlerin ihraççının öz sermaye varlıklarından ayrı tutulmasına rağmen, bu yapının RLUSD’yi ihraççının iflasının etkilerinden tamamen korumadığını da ekledi. Moddy’s ayrıca RLUSD sahiplerinin rezervler üzerinde doğrudan bir mülkiyet hakkı bulunmadığından, ihraççının iflas etmesi hâlinde geri ödemelerin geciktirebileceği uyarısında bulundu. Rezervlerin ayrı tutulması bu riski tamamen ortadan kaldırmıyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
