Capriole Investments kurucusu Charles Edwards, Bitcoin’in son dönemdeki zayıf performansının arkasındaki asıl nedenin “döngü teorileri” değil, kuantum bilgisayar tehdidi ve borç odaklı kaldıraç riskleri (Dijital Varlık Hazineleri, DAT) olduğunu açıkladı.
Kripto para piyasaları, Bitcoin’in altına kıyasla neden %40 daha kötü performans gösterdiğini tartışırken, ünlü makro analist Charles Edwards’tan çarpıcı bir uyarı geldi. Coin Bureau Podcast’ine konuk olan Edwards, Bitcoin’in önündeki 115 trilyon dolarlık likidite pastasından pay almasını engelleyen “varoluşsal” riskleri sıraladı.
Edwards’a göre Bitcoin’in altın ve hisse senetlerinin gerisinde kalmasının bir numaralı sebebi, kuantum bilgisayar tehdidinin artık “teorik” olmaktan çıkıp bir “risk ufku” içine girmesi. Edwards, 2025-2028 yılları arasını Bitcoin’in mevcut şifreleme yöntemlerinin (ECC) kırılma olasılığının %20-30’lara çıkabileceği kritik bir dönem olarak tanımlıyor.
Analist, BlackRock gibi devlerin ETF izahnamelerine “kuantum riski” maddesi eklemesini ve Vitalik Buterin gibi isimlerin bu konudaki uyarılarını hatırlatarak, kurumsal yatırımcıların bu riski fiyatlamaya başladığını belirtti. Edwards, Bitcoin ağının kuantum dirençli hale getirilmesi için acilen kod güncellemesi (soft-fork) yapılması gerektiğini, bu yönde somut adımlar atıldığında Bitcoin’in altını hızla geride bırakabileceğini savundu.
Küresel para arzının 115 trilyon dolara ulaşarak rekor kırdığına dikkat çeken Edwards, altının bu likiditeyi emerek yükseldiğini ancak Bitcoin’in “Dijital Varlık Hazineleri” (DAT) üzerinden biriken borç yükü nedeniyle baskılandığını söyledi.
Edwards, MicroStrategy benzeri 200’e yakın şirketin (DAT) Bitcoin almak için borçlandığını ve bu durumun 1920’lerdeki büyük çöküş öncesi tabloya benzediğini belirtti. Borç oranlarının artması, Bitcoin fiyatında bir “kaldıraç kaskadı” (zincirleme tasfiye) riski yaratıyor.
Piyasadaki yaygın “halving” (yarılanma) döngüsü beklentilerine de değinen Edwards, “Dört yıllık döngü artık öldü” dedi. Bitcoin’in artık bir madenci döngüsünden ziyade, makro likidite ve kurumsal talebe bağlı olduğunu savunan analist, yatırımcıları şu sözlerle uyardı:
“Eğer kuantum riski bu yıl çözülmezse, altın Bitcoin’den daha iyi performans göstermeye devam edebilir. Ancak bir yol haritası üzerinde uzlaşılırsa, Bitcoin’deki ‘risk iskontosu’ kalkacak ve devasa bir yükseliş başlayacaktır.”
*Yatırım tavsiyesi değildir.
