Bitcoin (BTC), son günlerde yaşadığı toparlanmaya rağmen 80 bin dolar seviyesinin üzerinde kalıcı olmayı başaramadı. Zincir üstü veri analiz platformu CryptoQuant, Bitcoin fiyatındaki yükselişlerin neden sürdürülemediğini açıklayan iki önemli göstergeye dikkat çekti.
Bitcoin, 4 Kasım’da kısa süreliğine 81 bin doların üzerine yükselmiş ancak takip eden günlerde yeniden 75 bin dolar seviyelerine gerilemişti. CryptoQuant’a göre bu hareketin arkasındaki temel sorun, yükselişleri destekleyecek güçlü ve sürdürülebilir spot alım talebinin bulunmaması.
Son yükseliş sırasında yaklaşık 290 milyon dolarlık short (kısa) pozisyon tasfiye edildi. Ancak bu tasfiyelerin tetiklediği alım baskısı, piyasaya yeni yatırımcıların güçlü şekilde girdiği anlamına gelmiyor.
Nitekim spot piyasa verileri de talebin zayıf kaldığını ortaya koyuyor. Binance’te 30 günlük ortalama net spot hacim deltası yaklaşık eksi 28 milyon dolar, Coinbase’de ise eksi 9,4 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Bununla birlikte kısa vadeli Bitcoin yatırımcıları, 6 Kasım’da yaklaşık 32.695 BTC’yi zarar pozisyonundayken kripto para borsalarına transfer etti. Bu transferler doğrudan satış yapıldığını kanıtlamasa da piyasa üzerindeki potansiyel satış baskısına işaret ediyor.
CryptoQuant: Bitcoin’de Kurumsal Talep ve Spot Alımlar Zayıf!
CryptoQuant’ın değerlendirmesinde, ABD merkezli kurumsal yatırımcıların talebindeki zayıflık da öne çıktı.
Farside Investors verilerine göre ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinden 6 Kasım’da toplam 411,9 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti. Bu çıkışların yaklaşık 403 milyon doları, BlackRock’ın IBIT fonundan kaynaklandı.
Öte yandan stablecoin arzının son 30 günde yaklaşık yüzde 4,9 daralması da kripto para piyasasına yönelmeye hazır likiditenin zayıfladığına ilişkin bir başka sinyal olarak değerlendiriliyor.
CryptoQuant, Bitcoin’deki mevcut durumu anlamak için özellikle iki zincir üstü göstergeye odaklanılması gerektiğini belirtiyor.
Bunlardan ilki olan Apparent Demand Growth (Görünür Talep Büyümesi), yeni Bitcoin arzı ile daha önce piyasaya sürülmüş coinlerin arzındaki değişimleri dikkate alarak piyasanın ne kadar BTC absorbe ettiğini ölçüyor.
Göstergenin bir yıllık verilerinde zayıflama yaşanırken 30 günlük değerlerin negatif bölgede kalması, Bitcoin fiyatındaki toparlanmaların henüz kalıcı bir talep artışıyla desteklenmediğini gösteriyor.
İkinci önemli gösterge ise Coinbase Premium Index olarak öne çıkıyor. Coinbase ve Binance üzerindeki Bitcoin fiyatları arasındaki farkı ölçen bu gösterge, özellikle ABD merkezli yatırımcıların göreceli alım iştahını değerlendirmek için kullanılıyor.
2025 yılındaki yükseliş döneminde sıklıkla pozitif seviyelerde bulunan Coinbase Premium Index, 2026’nın büyük bölümünde negatif bölgede seyretti.
Bitcoin’in Ağustos ve Eylül aylarında yaşadığı toparlanmalarda bile göstergenin ağırlıklı olarak negatif kalması, ABD kaynaklı spot alım baskısının yeterince güçlenmediğine işaret etti.
Bitcoin’de Kalıcı Yükseliş İçin Hangi Koşullar Gerekiyor?
CryptoQuant’ın analizine göre bazı büyük Bitcoin cüzdanlarında birikim yaşanıyor olabilir. Ancak borsalara yapılan transferler veya büyük cüzdan hareketleri, tek başına yeni alımların gerçekleştiğini kanıtlamıyor.
Analizde, Bitcoin’in sürdürülebilir bir yükseliş trendine girebilmesi için yalnızca short pozisyon tasfiyelerinin yeterli olmadığı vurgulandı.
Bunun yerine 30 günlük görünür talep büyümesinin toparlanması, Coinbase Premium Index’in kalıcı biçimde pozitife dönmesi ve spot Bitcoin ETF’lerine yeniden net para girişlerinin başlaması gerekiyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
