Kripto para analiz platformu CryptoQuant, Bitcoin piyasasına ilişkin son değerlendirmesinde stablecoin likiditesinde dikkat çekici bir ayrışma yaşandığını ve bunun piyasanın geçiş sürecine girdiğine işaret ettiğini belirtti.
Şirketin paylaştığı 30 günlük akış verilerine göre, Tether tarafında girişler görece istikrarlı bir şekilde devam ederken, USD Coin tarafında daha belirgin ve kalıcı çıkışlar gözlemleniyor. CryptoQuant’a göre bu durum, piyasaya hâlâ likidite girişi olduğunu ancak bunun agresif bir genişleme yerine daha seçici ve temkinli bir şekilde gerçekleştiğini ortaya koyuyor.
Analizde, USDC’deki çıkışların özellikle kurumsal yatırımcıların portföy yeniden dengelenmesi, bölgesel likidite tercihleri veya regülasyonlara duyarlılık gibi faktörlerle ilişkili olabileceği ifade edildi. İki büyük stablecoin arasındaki bu uyumsuz hareketin ise piyasada “tek yönlü risk iştahı” yerine likiditenin parçalandığı bir yapıya işaret ettiği belirtildi.
Makro açıdan değerlendirildiğinde, bu tür ayrışmaların genellikle piyasalarda geçiş dönemlerinde ortaya çıktığına dikkat çekildi. Likiditenin sistemden tamamen çıkmadığı ancak farklı araçlar arasında dengesiz şekilde dağıldığı bu süreçte, yatırımcı güveninin zayıfladığı ve fiyat hareketlerinin daha çok kısa vadeli akışlara bağlı hale geldiği belirtildi.
Bu tablo, Bitcoin fiyat hareketleriyle de örtüşüyor. Güçlü bir yükselişin ardından Bitcoin’in daha volatil ve yönsüz bir bantta işlem görmeye başladığına işaret eden CryptoQuant, stablecoin akışlarının senkronize olmaması durumunda piyasalarda devamlılık gücünün zayıfladığını ve fiyatın daha tepkisel hale geldiğini ifade etti.
Şirket, mevcut koşullar altında yeni bir düzeltme hareketinin olası senaryolar arasında yer aldığını belirtirken, olası bir geri çekilme sırasında USDT girişlerinin stabil kalması ve USDC çıkışlarının dengelenmesi durumunda bunun piyasada sermayenin hâlâ bulunduğunu ve yeniden konumlandığını gösterebileceğini söyledi.
Sonuç olarak CryptoQuant, stablecoin akışları yeniden senkronize olana kadar mevcut piyasa yapısının bir “geçiş süreci” olarak değerlendirilmesi gerektiğini ve daha net bir trend oluşmadan önce ek bir ayarlama fazının yaşanabileceğini öngörüyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.