Bitcoin ve Altcoinlerde Çok Beklenen Toparlanma Ne Zaman Gelecek? Piyasa Yapıcı Şirket Açıkladı

Kripto para piyasasında sert satış dalgası hafta sonu Bitcoin’in 80.000 doların altına gerilemesiyle hız kazandı.

Likidite sağlayıcısı Wintermute tarafından yayımlanan değerlendirmeye göre, yaşanan düşüş toplam 2,55 milyar dolarlık tasfiyeyi tetikledi ve bu rakam kripto tarihindeki en büyük 10. likidasyon olayı olarak kayıtlara geçti.

Bitcoin, Nisan 2025’te ABD gümrük vergileri sonrası görülen seviyelerden bu yana ilk kez 80.000 doların altını test ederken, piyasadaki satış baskısının tek bir nedene dayanmadığı belirtildi. Wintermute’a göre fiyat hareketi; zayıf “Magnificent 7” (Mag7) şirket bilançoları, Kevin Warsh’ın FED başkanlığına aday gösterilmesi ve değerli madenlerde yaşanan sert düzeltmenin birleşimiyle ortaya çıktı.

Geçtiğimiz hafta yoğun bir makro takvime dikkat çeken Wintermute, piyasanın yükselen risklere rağmen görece rahat bir pozisyonlanmaya sahip olduğunu, ancak hafta ortasına kadar sindirilen başlıkların Cuma günü itibarıyla “risk-off” rotasyonuna dönüştüğünü belirtti. Satışların geleneksel olarak daha düşük likiditenin görüldüğü hafta sonuna sarkması ve kaldıraçlı pozisyonların yüksek kalması, tasfiye miktarını büyüttü.

Kripto varlıklar, hem yükselen hem de düşen piyasalarda geleneksel varlıklara kıyasla daha zayıf performans sergilemeye devam ediyor. Wintermute, bunun tipik bir ayı piyasası davranışı olduğuna işaret etti.

Kevin Warsh’ın FED başkanlığına aday gösterilmesi ilk etapta piyasa tarafından “şahin” bir sinyal olarak yorumlandı. Warsh geçmişte niceliksel genişlemeye (QE) ve bilanço genişlemesine mesafeli yaklaşımıyla biliniyordu. Ancak son dönemde ABD ekonomisini “yüksek verimlilik, düşük enflasyon dengesi” içinde değerlendirdiği ve faiz indirimlerini savunduğu da hatırlatıldı.

Stratejistlere göre piyasalar Ekim ayına kadar 100 baz puana kadar faiz indirimi ihtimalini fiyatlamaya başladı. Buna karşın Cuma günkü dolar güçlenmesinin asıl nedeni, politika beklentilerinden ziyade Chicago PMI verisinin beklentileri 2,4 standart sapma aşması oldu.

Özellikle Microsoft’un bilançosunun beklentileri karşılayamaması, yapay zekâ altyapı yatırımlarının mevcut değerlemeleri destekleyip destekleyemeyeceğine dair soru işaretleri yarattı. Her ne kadar bilanço “felaket” niteliğinde olmasa da, hisse piyasalarında geniş bir risk iştahını besleyen yapay zekâ anlatısında güven kaybına yol açtı.

Yapay zekâ temasının zayıflaması, riskli varlık kategorisinde değerlendirilen kripto paralara da satış baskısı olarak yansıdı.

Altın yüzde 9 gerilerken, gümüş gün içi işlemlerde yüzde 26’ya varan düşüş kaydetti ve CME Comex’te devre kesicilerin çalışmasına neden oldu. Wintermute’a göre bu hareket, “parasal genişleme” anlatısının sona erdiği anlamına gelmiyor; daha çok aşırı spekülatif pozisyonların marj çağrılarıyla tasfiye edilmesinden kaynaklanan mekanik bir çözülmeye işaret ediyor.

Wintermute değerlendirmesinde, mevcut düşüşün FTX, Luna veya 3AC benzeri yapısal çöküşlerden kaynaklanmadığının altını çizdi. Bunun yerine makro belirsizlikler ve risk iştahındaki dalgalanmalar sonucu organik fakat sert bir kaldıraç çözülmesi yaşandığı ifade edildi.

Wintermute, Toparlanmanın 2026 Yılının İkinci Yarısında Olacağını Düşünüyor

Şirket, kripto para piyasasının bir süredir ayı piyasasında olduğunu, özellikle altcoin performansı ve yatırımcı duyarlılığının bunu teyit ettiğini belirtti. Ancak zorunlu iflaslar veya sistemik bulaşma olmaması nedeniyle bu döngünün önceki ayı piyasalarına kıyasla daha hızlı toparlanabileceği görüşü paylaşıldı.

Altyapının güçlendiği, stablecoin kullanımının artmaya devam ettiği ve kurumsal ilginin tamamen ortadan kalkmadığı belirtilirken, makro belirsizliğin azalması ve FED’in politika yolunun netleşmesiyle birlikte 2026’nın ikinci yarısında toparlanma beklendiği kaydedildi.

*Yatırım tavsiyesi değildir.