Kripto para analiz şirketi Glassnode, Bitcoin için son günlerde sakinleşen fiyat hareketlerine rağmen opsiyon piyasasının altında farklı bir tablo oluştuğunu bildirdi.
Şirketin değerlendirmesine göre kripto varlıkların toparlanma eğilimi güçlü bir katalizörle desteklenmiyor ve mevcut görünüm kırılganlığını koruyor. Opsiyon piyasasındaki açık pozisyonlar, prim akışları ve volatilite dinamikleri ise yatırımcıların yıl sonu fiyat hareketine yönelik temkinli ancak tamamen karamsar olmayan bir pozisyon aldığını gösteriyor.
Glassnode’un analizine göre Bitcoin’in yatay seyrine rağmen açık pozisyonlar hâlâ ağırlıklı olarak alım tarafında toplanmış durumda. Son iki haftada satış-alım oranındaki sert düşüş, birçok yatırımcının yıl sonuna doğru gelebilecek bir yukarı yönlü hareket ihtimaline hâlâ erişim istediğini ortaya koyuyor. Ancak işlem hacmi tarafı aynı derecede güçlü değil. Son yedi gündeki opsiyon hacimlerinin belirgin biçimde yavaşlaması, bu yükseliş beklentisinin arkasında zayıf bir katılım olduğunu gösteriyor. Yani yatırımcılar yukarı yönlü senaryoyu tamamen terk etmiş değil, fakat bu senaryoyu desteklemek için yüksek bir risk iştahı da sergilemiyor.
Bitcoin’de özellikle 95.000 dolar strike seviyesindeki alım opsiyonları incelendiğinde kısa ve orta vadeli Net Call Premium değerlerinin son günlerde düzenli biçimde gerilediği görülüyor. Glassnode, bunun piyasanın bu seviyede güçlü bir talep göstermediğinin açık bir işareti olduğunu belirtiyor. Bu tabloya ek olarak zımni volalite (IV) cephesi de soğuma eğiliminde. Farklı vadelerde düşen volatilite, yatırımcıların yakın vadede büyük bir fiyat oynaklığı beklemediğini ve hem koruma amaçlı opsiyonlara hem de agresif yükseliş pozisyonlarına yönelik talebin zayıfladığını işaret ediyor.
Piyasanın risk algısını gösteren 25-delta skew ise halen put bölgesinde. Bu durum, yatırımcıların olası uzamış bir düşüş senaryosunu tamamen fiyat dışı bırakmadığını gösteriyor. Glassnode, bu tür bir skew yapısının genellikle güçlü bir kırılma veya hızlı bir ralli beklentisiyle uyumlu olmadığını savunuyor.
Raporun makroekonomik bölümünde ise fiyatların mevcut seviyelerde tutulmasında asıl desteğin Aralık ayında beklenen faiz indiriminden geldiği belirtiliyor. Glassnode’a göre bu beklentide yaşanacak herhangi bir kayma, örneğin daha şahin bir indirim veya indirim ihtimalinin zayıflaması, hem zımni volalite tarafında hem de spot piyasada hızlı bir yeniden fiyatlamaya yol açabilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
