Blockchain analiz şirketi Glassnode, Bitcoin (BTC) opsiyon piyasasında yatırımcı duyarlılığının son dönemde daha olumlu bir görünüme geçtiğini ancak uzun vadeli aşağı yönlü risklere karşı korunma talebinin yüksek kalmaya devam ettiğini belirtti.
Glassnode’un değerlendirmesine göre Bitcoin opsiyonlarında kısa vadeli korkuyu yansıtan göstergelerde önemli bir gevşeme yaşandı. Bir haftalık 25-delta skew göstergesi yaklaşık yüzde 7 seviyesine kadar gerileyerek piyasadaki son panik havasının önemli ölçüde azaldığına işaret etti.
Buna karşılık daha uzun vadeli vadelerde skew oranı yüzde 10 ila yüzde 12 civarında kalmaya devam ediyor. Glassnode, bu durumun yatırımcıların yakın vadede daha iyimser hale gelmesine rağmen orta ve uzun vadeli aşağı yönlü hareketlere karşı korunma pozisyonlarını sürdürdüğünü gösterdiğini ifade etti.
Bitcoin opsiyon piyasasında volatilite fiyatlamasında da değişim gözleniyor. Zımni volatilite (IV), gerçekleşen volatilitenin (RV) yaklaşık yüzde 10 üzerine çıkmış durumda. Son haftalarda gerçekleşen volatilitenin ima edilen volatilitenin üzerinde seyretmesinin ardından oluşan bu değişim, piyasanın belirsizlik için yeniden prim ödemeye başladığını gösteriyor. Ancak Glassnode’a göre mevcut fiyatlamalar henüz stresli piyasa koşullarına işaret edecek seviyelerde değil.
Açık pozisyon dağılımında ise alım opsiyonlarının üstünlüğü devam ediyor. Bitcoin call opsiyonlarındaki açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 15 milyar dolar seviyesinde bulunurken, put opsiyonlarında bu rakam yaklaşık 10 milyar dolar seviyesinde.
Glassnode, büyük bir vade sonu kaynaklı sıfırlanmanın ardından dahi call ve put açık pozisyonları arasındaki farkın korunmasının, spot piyasadaki zayıflığa rağmen yukarı yönlü pozisyonlanmanın yapısal olarak daha güçlü kaldığını gösterdiğini belirtti.
Son dönemdeki opsiyon prim akışlarının özellikle 61.000 dolar ile 67.000 dolar arasındaki kullanım fiyatlarında yoğunlaştığı görülüyor. Özellikle 65.000 dolar kullanım fiyatlı call opsiyonlarında güçlü alımlar dikkat çekerken, aynı zamanda put satışlarının da arttığı belirtiliyor.
Glassnode’a göre bu kombinasyon, yatırımcıların kısa vadede daha yapıcı ve agresif bir pozisyon almaya başladığını gösteriyor. Bununla birlikte spot fiyatın altındaki seviyelerde put talebinin devam etmesi, aşağı yönlü risklere karşı korunmanın hâlâ aktif olduğunu ortaya koyuyor.
Şirket değerlendirmesini, Bitcoin opsiyon piyasasının giderek daha olumlu bir görünüm sergilediği ancak yatırımcıların riskten korunma stratejilerini tamamen terk etmediği şeklinde özetledi. Kısa vadeli korku azalırken call opsiyonlarının piyasadaki hakimiyeti devam ediyor ve yeni sermaye akışları daha olumlu bir tablo çiziyor. Buna karşılık uzun vadeli korunma talebinin yüksek kalması, yatırımcıların olası aşağı yönlü hareketlere karşı temkinli tutumunu koruduğuna işaret ediyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
