Kripto para piyasa yapıcı şirketi Wintermute, yayımladığı son değerlendirmede Bitcoin’in 70.000 dolar seviyesinin altında sıkıştığını ve küresel ekonomide yaşanan yapısal dönüşümün kripto piyasası üzerinde belirleyici hale geldiğini belirtti.
Şirkete göre, artan korumacılık eğilimleri ve yapay zekâ kaynaklı sektör dönüşümü, piyasalarda yeni bir makro rejime geçiş sinyali veriyor.
Wintermute analizinde, Bitcoin’in son iki haftada yaşanan tasfiye dalgasının ardından 64.000–67.000 dolar aralığında yatay hareket ettiğini ve yüksek beta özellikli bir varlık gibi işlem gördüğünü söyledi. Fiyat hareketlerinin giderek bazı büyük alternatif kripto paralarla benzerlik gösterdiği ifade edilirken, kısa vadede baskının sürdüğü kaydedildi.
Şirkete göre piyasalarda uzun süredir mikro başlıklar (gümrük vergileri, merkez bankası yetkililerinin açıklamaları ve şirket bilançoları) fiyatlamalara yön veriyordu. Ancak bu çerçevenin artık zayıfladığı ve yatırımcıların daha derin bir “rejim değişimi” algısına yöneldiği belirtiliyor. Özellikle FED’in piyasalardaki belirleyici rolünün azaldığı, tarifelerin kalıcı hale geldiği, yapay zekânın sektörleri hızla dönüştürdüğü ve büyümenin yavaşlarken enflasyonun dirençli kaldığı bir döneme girildiği ifade ediliyor.
Wintermute, Bitcoin’in 70.000 dolar seviyesini tasfiye sürecinden bu yana birden fazla kez aşmayı başaramadığına dikkat çekti. Şirkete göre asıl dikkat çekici olan, fiyatın dar bir bantta hareket etmesinden ziyade güçlü bir toparlanma talebinin gelmemesi. Likiditenin zayıf, fiyat hareketlerinin dalgalı ve yönsüz olduğu belirtilirken, Ethereum’un bu hafta 1.900 doların altına sarktığı, psikolojik açıdan önemli seviyenin ise 1.600 dolar civarı olduğu ifade edildi.
Kurumsal talebin de fiyat istikrarına rağmen geri dönmediği kaydedildi. Önceki 85.000–95.000 dolar aralığında görülen güçlü kurumsal girişlerin bu dönemde gözlenmediği belirtilirken, türev piyasalarda da belirgin bir yön beklentisinin bulunmadığı aktarıldı. Vadeli işlemlerde prim oranlarının aylarca görülen en düşük seviyelere gerilediği, düşüş yönlü pozisyon talebinin arttığı ve açık pozisyon miktarının Ekim ayından bu yana azaldığı ifade edildi.
Şirket, hafta ortasında yüksek varlıklı bazı yatırımcıların seçili alternatif kripto paralara sınırlı ilgi gösterdiğini, ancak bu iştahın kısa sürede kaybolduğunu belirtti. Haftanın ikinci yarısında piyasanın yeniden dalgalı bir görünüme döndüğü ve yatırımcıların risk almak yerine korunma amaçlı işlemleri tercih ettiği belirtildi.
Wintermute değerlendirmesinde, kripto varlıkların şu anda yüksek büyüme odaklı ve riskli varlık kategorisinde satıldığını, özellikle teknoloji hisseleriyle birlikte değer kaybı yaşadığını ifade etti. Borsada işlem gören kripto fonlarından çıkan paraların da bu tabloyu doğruladığı belirtildi.
Ancak şirket, daha geniş perspektiften bakıldığında asıl sorunun bu makro anlatının ne kadar kalıcı olacağı olduğunu söyledi. Durgunluk ve enflasyonun birlikte görüldüğü senaryolar, küresel ticarette parçalanma ve merkez bankalarının sınırlı manevra alanı gibi temaların kısa vadeli bir dalgalanmadan ziyade daha kalıcı bir fiyatlama değişimine işaret edebileceği ifade edildi. Bu ortamın emtia ve değer odaklı varlıkları desteklerken, büyüme odaklı varlıkları (kripto paralar dahil) dezavantajlı konuma ittiği kaydedildi.
Bununla birlikte Wintermute, geçmişte benzer büyüme korkularının ardından risk iştahının geri döndüğünü ve piyasanın yeniden ivme kazandığını hatırlattı. Ancak bu kez yapay zekâ dönüşümünün ve küresel ekonomik parçalanmanın daha yapısal bir karakter taşıdığına dikkat çekildi. Şirket, 2026 yılı için kripto piyasası açısından en kritik sorunun bu yeni makro anlatının ne kadar kalıcı olacağı olduğunu belirterek, bu sorunun yanıtının henüz netleşmediğini ifade etti.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
