Bitcoin piyasasında gözler hem FED’in faiz kararına hem de kripto para piyasasının geleceğini şekillendirebilecek CLARITY Act sürecine çevrilirken, piyasa uzmanlarının katıldığı Macro Monday programında Bitcoin’in önündeki olası senaryolar masaya yatırıldı. Programın açılışında Bitcoin’in bir sonraki büyük hareketinin önümüzdeki 48 saat içerisinde şekillenebileceği belirtilirken, özellikle CLARITY Act’ın kripto sektörü açısından kritik bir katalizör olabileceğine dikkat çekildi.
Piyasalarda faiz artırımı ihtimalinin yüzde 80-90 seviyelerine yükseldiği belirtilirken, katılımcılardan Jim Bianco, bu seviyelerde fiyatlanan bir faiz artırımı beklentisinin FED açısından geri dönülmesi zor bir noktaya geldiğini savundu. Bianco, yaklaşık 30 yıllık FED takibinde piyasanın yüzde 80’in üzerinde faiz artırımı fiyatladığı bir dönemde merkez bankasının artırıma gitmediği bir örneği hatırlamadığını söyledi. Analiste göre FED istemese bile piyasa tarafından 25 baz puanlık bir faiz artırımına zorlanabilir.
Bianco ayrıca FED’in yaklaşık iki yıl önce faiz indirimlerine başladığı dönemde ABD 10 yıllık tahvil faizinin yaklaşık yüzde 3,60 seviyesinde olduğunu, bugün ise yaklaşık yüzde 5 seviyesine çıktığını hatırlattı. Bunun son 60 yılda faiz indirim döngüsüne rağmen uzun vadeli faizlerin yükseldiği ilk örnek olduğunu savunan Bianco, tahvil piyasasının uzun süredir FED’e para politikasının fazla gevşek olduğu mesajını verdiğini öne sürdü.
Uzman, ABD’de çekirdek enflasyonun 65 aydır yüzde 2 seviyesinin altına inmediğine de dikkat çekerek düşük faizlerin ekonomik aktiviteyi gereğinden fazla teşvik ettiğini savundu. Bianco’ya göre FED faizleri artırmaya başlarsa, paradoksal şekilde uzun vadeli tahvil getirilerinde tepe oluşması mümkün olabilir. Buna karşılık paneldeki diğer isimler, özellikle petrol ve dizel fiyatlarından kaynaklanan arz yönlü enflasyona karşı faiz artırmanın sınırlı etkisi olacağını ve ABD’nin hızla büyüyen faiz giderleri nedeniyle mali açığı daha da kötüleştirebileceğini dile getirdi.
Makro taraftaki bir diğer risk ise enerji fiyatları oldu. Programda Ukrayna’nın Rusya’daki rafinerilere yönelik saldırılarının küresel rafine ürün arzını önemli ölçüde etkilediği, Rusya’nın 39 rafinerisinin 34’ünün saldırıya uğradığı ve ülkenin rafineri kapasitesinin yaklaşık yüzde 60’ının devre dışı kaldığı öne sürüldü. Rusya’nın Avrupa’ya dizel ihracatını durdurmasının ardından Avrupa’nın ABD dahil diğer piyasalardan ürün temin etmeye yöneldiği, bunun da dizel fiyatlarını yukarı çektiği belirtildi. ABD’nin günlük yaklaşık 2 milyon varil dizel ihracatı gerçekleştirdiğine dikkat çekilirken, enerji fiyatlarındaki yükselişin seçimler öncesinde siyasi baskıyı artırabileceği ifade edildi.
Uzmanlar Bitcoin’i Değerlendirdi
Bitcoin tarafında ise uzmanlar arasında belirgin bir görüş ayrılığı oluştu. Bloomberg Intelligence stratejisti Mike McGlone, Bitcoin’in hisse senetleriyle yüksek korelasyonunu ve kripto piyasasındaki artan rekabeti gerekçe göstererek temkinli yaklaşımını sürdürdü. McGlone, Bitcoin’in teknoloji açısından milyonlarca farklı kripto para ile rekabet ettiğini ve piyasanın genel olarak aşırı arz, aşırı beklenti ve hisse senedi piyasasına yüksek bağımlılık sorunu yaşadığını savundu. Analiste göre hisse piyasalarında yeni ve kalıcı bir düşüş başlaması halinde kripto paralarda da daha büyük bir “temizlik” yaşanabilir ve daha cazip alım seviyeleri ancak bundan sonra ortaya çıkabilir.
McGlone ayrıca Bitcoin’in mevcut yükselişinde teknik görünümün iyileştiğini kabul etti. Bitcoin’in yaklaşık 60 bin dolar seviyesinden güçlü bir toparlanma gösterdiğini belirten stratejist, buna rağmen fiyatın halen haftalık 50 hareketli ortalama çevresinde mücadele ettiğine ve daha düşük bir tepe oluşturduğuna dikkat çekti. McGlone’a göre Bitcoin yeni bir yüksek tepe oluşturur ve haftalık 50 hareketli ortalamanın üzerinde kalıcı kapanışlar yaparsa, ayıların çok daha temkinli olması gerekecek. Bununla birlikte mevcut yükselişin bir ayı piyasası rallisi olabileceği ihtimalinin de göz ardı edilmemesi gerektiğini söyledi.
Panelde daha iyimser bir Bitcoin görüşü ortaya koyan Jordy Visser ise kripto paraların geleceğini yapay zeka ve varlık tokenizasyonuyla ilişkilendirdi. Visser’e göre önümüzdeki dönemde finansal kararların giderek yapay zeka ajanları tarafından alınması, Bitcoin gibi uzun geçmişe ve güçlü ağ etkisine sahip varlıkları destekleyebilir. Bitcoin’in kuruluşundan bu yana birçok varlık sınıfına kıyasla son derece güçlü bir performans geçmişine sahip olduğunu söyleyen Visser, gelecekte yatırım kararlarını insanların yerine yapay zeka ajanlarının vermesi halinde Bitcoin’e yönelik değerlendirmelerin de değişebileceğini savundu.
Visser, özellikle tokenizasyon konusunda oldukça güçlü bir beklenti ortaya koydu. Önümüzdeki bir yıl içerisinde tokenleştirilmiş varlık piyasasının ciddi şekilde büyümesini neredeyse kaçınılmaz gördüğünü belirten uzman, Bitcoin’in toplam kripto piyasası içindeki payı gerilese bile hisse senetlerinden daha iyi performans gösterebileceğini söyledi. Visser’e göre yapay zeka ajanlarının finansal sistemde giderek daha büyük rol üstlenmesi için kripto altyapısının gelişmesi gerekecek ve Bitcoin de bu dönüşümden faydalanabilir.
Panelde Bitcoin’in uzun vadeli yükseliş potansiyeli de tartışıldı. Bitcoin’in bir tür asimetrik opsiyon olarak görülebileceği belirtilirken, bu senaryonun gerçekleşmesi halinde fiyatın mevcut seviyelerin yaklaşık 15 ila 20 katına ulaşabileceği ve teorik olarak altının parasal değerine yaklaşabileceği öne sürüldü. Bununla birlikte böylesine yüksek potansiyelin beraberinde çok yüksek volatilite getireceği eklendi.
CLARITY Act konusunda ise düzenlemenin Bitcoin için sembolik açıdan önemli olduğu ancak asıl büyük etkisinin stablecoinler, tokenizasyon ve ABD’deki daha geniş kripto para ekosistemi üzerinde görülebileceği ifade edildi. Bitcoin’in program sırasında yeniden 78 bin dolar seviyesinin üzerine çıktığına dikkat çekilirken, kripto varlığın son dönemde diğer riskli varlıklarla olan korelasyonunda da bazı kırılmalar gözlendiği belirtildi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
