JPMorgan, yatırımcıların 2026 yılında ABD Merkez Bankası’ndan iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi beklediği bir dönemde, bu beklentinin gerçekleşmeyeceğini savundu. Banka, FED’in 2026 boyunca faizleri sabit tutacağını, bir sonraki hamlenin ise 2027’de faiz artışı olabileceğini öngörüyor.
Bankanın 9 Ocak tarihli müşteri notunda, ABD ekonomisinde 2026 yılında istihdam ve büyümenin hızlanacağı, çekirdek enflasyonun ise yüzde 3’ün üzerinde kalacağı belirtildi. Bu makro görünümün, FED açısından yeni bir faiz indirimi gerekçesini zayıflattığı ifade edildi.
JPMorgan Başekonomisti Michael Feroli, notta “Bu makro arka plan karşısında, yeni ve görece güvercin bir FED başkanının bile FOMC’yi faiz indirimine ikna edebileceğini düşünmüyoruz” değerlendirmesini yaptı. Feroli, FED’in 2026 boyunca faizleri sabit tutacağını, ilk faiz artışının ise 2027’nin üçüncü çeyreğinde 25 baz puanla gelebileceğini yazdı.
Piyasa fiyatlamaları ise JPMorgan’ın tahminlerinden daha güvercin bir tabloya işaret ediyor. CME FedWatch Tool verilerine göre piyasalar, 2026’da iki faiz indirimi ihtimalini yüzde 32, tek indirimi yüzde 25 ve üç indirimi yüzde 22 olasılıkla fiyatlıyor. FED’in yıl sonuna kadar faizleri tamamen sabit tutma ihtimali ise yüzde 8 seviyesinde görülüyor.
Öte yandan ABD Başkanı Donald Trump’ın önümüzdeki aylarda yeni bir FED Başkanı ataması bekleniyor. Yeni başkanın dört yıllık görev süresi Mayıs ayında başlayacak. Trump, geçmişte FED’e sık sık baskı yaparak faizlerin daha hızlı düşürülmesini istemiş ve politika faizinin yaklaşık yüzde 1 seviyesinde olması gerektiğini savunmuştu. Hâlihazırda FED’in gösterge faizi yüzde 3,5–3,75 aralığında bulunuyor.
Hafta sonunda Beyaz Saray ile merkez bankası arasındaki gerilim daha da tırmandı. Fed Başkanı Jerome Powell, yayımladığı bir videoda, FED binasının yenileme maliyetlerine ilişkin geçen yıl Kongre’de verdiği ifade nedeniyle ABD Adalet Bakanlığı tarafından ifadeye çağrıldıklarını açıkladı. Trump’ın daha önce bu yenileme maliyetlerini Powell’ı görevden almak için gerekçe olarak kullanmaya çalıştığı biliniyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
