Bitcoin’in (BTC) yakın zamanda gördüğü rekor seviyeden sert geri çekilmesi, yılbaşından bu yana elde ettiği kazançları silerken, 2026’ya yönelik agresif fiyat tahminleri yeniden sorgulanmaya başladı.
Ancak uzmanlara göre en az fiyat kadar önemli bir başka soru daha var: Bitcoin portföylerde gerçekten nasıl bir rol oynuyor ve ne zaman istikrarlı bir “değer saklama aracı” gibi davranmaya başlayacak?
NovaDius Wealth Management Başkanı Nate Geraci, CNBC’nin “ETF Edge” podcast’inde yaptığı değerlendirmede, “Dijital değer saklama aracı olarak kendini daha uzun bir döneme yayılan performansla hâlâ kanıtlamak zorunda” dedi.
Yıllardır Bitcoin, sık sık “dijital altın” olarak tanımlanıyor. Bu benzetme, özellikle kurumsal ve bireysel yatırımcılar için cazip; zira altın, hisse senetleri ve diğer riskli varlıklarda sert satışların yaşandığı dönemlerde portföyleri koruyan, bu varlıklara düşük korelasyonla hareket eden bir güvenli liman olarak görülüyor. Ancak Bitcoin açısından, hisse senedi satışları sırasında riskli varlık gibi davranması, bu “dijital altın” anlatısını zayıflatan en önemli unsur.
2025’te yaşanan iki ayrı volatilite döneminin ardından, Bitcoin’in bu dijital altın sorusuna net bir yanıt veremediği yorumları öne çıkıyor. Geraci, “Şu ana kadarki sicil karışık” ifadelerini kullandı.
Geraci, özellikle bu yıl Nisan ayında Başkan Donald Trump’ın açıkladığı kapsamlı küresel gümrük vergileri sonrasında yaşanan ve “gümrük vergisi tantrumu” olarak anılan hisse senedi satış dönemi sırasında Bitcoin’in sergilediği güçlü performansa dikkat çekti. Bu süreçte Bitcoin’in hisselerden ayrışarak iyi performans göstermesinin, birçok yatırımcının dikkatini çektiğini söyledi.
Ancak daha yakın dönemde teknoloji hisselerindeki zayıflığın piyasayı aşağı çekmesiyle birlikte, Bitcoin de dahil olmak üzere çoğu kripto paranın hisse piyasasıyla birlikte sert şekilde satıldığını belirtti. Geraci, özellikle Bitcoin’in, son dalgada hisse piyasasından çok daha fazla değer kaybettiğine dikkat çekti. “Jüri hâlâ kararını vermedi” diyen Geraci, Bitcoin’in rolünün netleşmesi için daha uzun veri setine ihtiyaç olduğunu ifade etti.
Uzun vadede ise Geraci, Bitcoin’in giderek fiziksel altına daha çok benzeyen bir davranış kalıbına doğru evrileceği görüşünü koruyor. Öte yandan bugünkü hareketlerinin hâlâ “fazlasıyla genç ve dalgalı” olduğunu düşünüyor: “Bitcoin aslında 15–16 yaşında bir varlık gibi. Dijital değer saklama aracı olduğunu kanıtlaması için zamana ihtiyacı var” dedi. Buna karşın altının ise binlerce yıla dayanan bir geçmişi ve sınanmış bir saygınlığı olduğunun altını çizdi. CNBC’ye gönderdiği takip e-postasında ise, “Bitcoin’in hikâyesi hâlâ erken bölümlerinde” ifadesini kullandı.
Kısa vadeli dalgalanmalar sırasında perspektifi korumanın önemine dikkat çeken Geraci, Bitcoin’in Ekim ayında gördüğü rekor seviyeden bu yana yüzde 25’in üzerinde geri çekildiğini, zirveden dibe kadar olan kaybın ise yaklaşık yüzde 35’e ulaştığını hatırlattı. Buna rağmen, 2024 Ocak ayından bu yana, spot Bitcoin ETF’lerinin SEC onayıyla piyasaya sürülmesinin ardından Bitcoin fiyatının hâlâ iki kattan fazla artmış olduğunu belirtti.
Spot Bitcoin ETF’leri cephesinde de son bir ayda milyarlarca dolarlık çıkış yaşanırken, yıl başından bu yana toplamda yaklaşık 22 milyar dolar net giriş olduğu ifade ediliyor. Geraci, son çöküşün başlangıcında teknoloji hisselerindeki satış dalgası ve daha geniş hisse piyasasındaki riskten kaçışın temel tetikleyici olduğunu, ancak hareketin derinleşmesinde kripto piyasasındaki yüksek kaldıraç seviyelerinin büyük rol oynadığını söylüyor: “Bence bu kategoride temizlenmesi gereken çok fazla kaldıraç vardı. Şu anda gördüğümüz şey de bu” diye ekledi.
Bitcoin’in ötesinde ise Geraci, yatırımcıların kripto varlık sınıfına daha çeşitlendirilmiş bir şekilde girebilmesi için kripto endeks ETF’lerinin öne çıkabileceğini düşünüyor. Bu ürünler, tek bir coine bağlı kalmak yerine, bir sepet dijital varlığa yatırım yaparak riskin dağıtılmasını hedefliyor.
Yine de Geraci, Bitcoin’i kripto piyasasında ayrı bir yere koyuyor. Diğer birçok kripto varlığın ise büyük olasılıkla teknoloji hisseleri gibi hareket etmeye devam edeceği görüşünde: “Bitcoin’i kenara koyarsak, diğer çoğu kripto tokeni risk varlığı olarak görüyorum, değer saklama aracından ziyade yüksek büyüme potansiyeline sahip teknoloji hisselerine çok daha yakın. Yatırım tezleri, daha çok stablecoin’lerin geleceği, tokenizasyon ve merkeziyetsiz finansın gelişimiyle bağlantılı” değerlendirmesinde bulundu.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
