Kripto para varlık analiz şirketi Delphi Digital, yayımladığı son değerlendirmede Bitcoin ile Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvilleri arasındaki dikkat çekici negatif korelasyona işaret etti.
Analize göre, Japon tahvil piyasasında yaşanan gerilimler Bitcoin fiyatlarının baskı altında kalmasına neden olurken, olası bir merkez bankası müdahalesi bu tabloyu tersine çevirebilir.
Delphi Digital raporunda, Bitcoin fiyatlarının yatay seyrettiği bir dönemde altının yükselişini sürdürdüğüne dikkat çekilerek bunun temel nedeninin Japon devlet tahvilleri olabileceği savunuldu. Normal şartlarda tahvil getirilerindeki artış, getiri sağlamayan varlıkların elde tutulmasının fırsat maliyetini yükselterek altın üzerinde baskı yaratır. Ancak mevcut tabloda hem altın hem de getirilerin birlikte yükselmesi, piyasanın ekonomik büyümeden ziyade politika baskılarını ve bilanço risklerini fiyatladığını gösteriyor.
Raporda yer alan verilere göre, Japonya 10 yıllık devlet tahvili faizi uzun vadeli ortalamasının yaklaşık 3,65 standart sapma üzerine çıkmış durumda. Japon bankalarının yapısal olarak uzun vadeli tahvillere yüksek oranda sahip olduğu ve hem varlık hem de teminat tarafında bu tahvillere ciddi biçimde maruz kaldığı hatırlatılıyor. Bu durum, finansal sistem açısından hassasiyet yaratıyor.
Mevcut ortamda söz konusu baskının büyük kısmının altın tarafından absorbe edildiği ifade edilirken, Bitcoin’in Japon 10 yıllık tahvilleriyle negatif korelasyon sergilediği ve yükselen getirilerle birlikte görece zayıf performans gösterdiği belirtiliyor. Delphi Digital’e göre, Japonya Merkez Bankası’nın tahvil piyasasını istikrara kavuşturacak bir adım atması halinde, altındaki risk priminin azalması ve Bitcoin’in yeniden toparlanma alanı bulması mümkün olabilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
