Bitcoin ’in yaklaşık 64 bin dolar seviyesinden iki gün içinde 66 bin doların üzerine yükselmesi, kripto para piyasasında yeni bir yükseliş trendinin başlayıp başlamadığına ilişkin tartışmaları beraberinde getirdi. Zincir üstü analiz platformu CryptoQuant ise son hareketin güçlü spot talebinden çok kaldıraçlı işlemler tarafından desteklendiğini bildirdi.
CryptoQuant’ın analizine göre 18-19 Temmuz tarihlerinde fonlama oranlarının kısa süreliğine negatife dönmesi, Bitcoin’de düşüş yönlü pozisyon alan yatırımcıların sıkışmasına neden oldu. Short pozisyonların kapatılmasıyla başlayan yükseliş, daha sonra yeni kaldıraçlı işlemlerin piyasaya girmesiyle devam etti.
Bitcoin fiyatıyla birlikte vadeli işlem piyasalarındaki açık pozisyon büyüklüğü de yaklaşık 21,2 milyar dolardan 23 milyar dolara yükselerek yeni bir zirveye ulaştı. CryptoQuant, bu artışın yükselişin yalnızca short pozisyonların tasfiye edilmesinden kaynaklanmadığını, piyasaya yeni kaldıraçlı pozisyonların da eklendiğini gösterdiğini ifade etti.
Bununla birlikte fonlama oranlarının henüz aşırı seviyelere çıkmadığına dikkat çekildi. Bu nedenle vadeli işlem piyasasında şu aşamada belirgin bir aşırı ısınma bulunmadığı, ancak fiyat hareketinin büyük ölçüde türev piyasalara dayandığı belirtildi.
CryptoQuant verilerine göre Bitcoin’in spot işlem hacmi Nisan ayından bu yana “soğuma” bölgesinde kalmaya devam ediyor. Son yükselişe rağmen spot piyasadaki işlem hacminde güçlü bir artış görülmedi.
Vadeli işlem hacminin de “nötr” seviyede kaldığını belirten şirket, mevcut fiyat hareketinin gerçek sermaye girişinden ziyade türev piyasalardaki yatırımcıların volatiliteyi artırdığı bir yükseliş olduğunu savundu.
Borsalardaki stablecoin net akışlarının negatif olduğu ancak toplam stablecoin piyasa değerinde belirgin bir gerileme yaşanmadığı kaydedildi. CryptoQuant’a göre bu durum, sermayenin kripto para piyasasını tamamen terk etmediğini ancak yatırımcıların fonlarını borsalardan çekerek gelişmeleri izlemeyi tercih ettiğini gösteriyor.
Analizde, ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinin üst üste ikinci haftayı net para girişiyle tamamladığı da hatırlatıldı. 20 Temmuz tarihinde ETF’lere yaklaşık 271 milyon dolarlık giriş gerçekleşirken, BlackRock’ın IBIT fonu 116,5 milyon dolarla ilk sırada yer aldı.
CryptoQuant, ETF girişlerinin kurumsal yatırımcı talebinin kademeli biçimde geri döndüğüne işaret ettiğini ancak bu girişlerin spot işlem hacmini “soğuma” bölgesinden çıkarmak için henüz yeterli olmadığını belirtti.
Şirkete göre Bitcoin’deki son yükseliş kısa pozisyon sıkışmasıyla başladı, kaldıraçlı işlemlerle devam etti ve ETF girişleriyle kısmen desteklendi. Ancak spot piyasa katılımının zayıf kalması, yükselişin sağlam bir zemine oturmadığı anlamına geliyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
