Bitcoin , küresel piyasalarda yatırımcı ilgisinin yapay zeka ve teknoloji hisselerine kaymasıyla sert baskı altında kalmaya devam ediyor. Dünyanın en büyük kripto parası yılın ilk yarısında yaklaşık yüzde 30 değer kaybederken, “doların değer kaybı” ya da piyasalarda kullanılan adıyla “Sell America” işleminin etkisini yitirmesi Bitcoin üzerindeki satış baskısını artırdı.
Bitcoin, yaklaşık bir yıl önce 126 bin doların üzerine çıkarak rekor kırmış ve iki yıllık rallisinde yüzde 350 civarında değer kazanmıştı. Bu yükselişte, yatırımcıların ABD’de artan kamu borcu, gümrük vergileri kaynaklı enflasyon baskısı ve FED üzerindeki siyasi baskıların doları zayıflatacağı beklentisi etkili olmuştu. Ancak bu anlatı son haftalarda hızla güç kaybetti.
BTIG’den Jonathan Krinsky, piyasalarda zirve seviyelerde anlatıların genellikle çok ikna edici göründüğünü belirterek, “Bitcoin ve yazılım hisselerinde geçen Ekim’de, değerli metallerde ise Ocak’ta gördüğümüz gibi işler hızlı değişebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Söz konusu işlem bir dönem oldukça etkili oldu. Donald Trump’ın seçim zaferinin ardından dolar endeksi bir yıl içinde yüzde 5,6 gerilerken, altın ocak sonunda ons başına 5.589 dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Bitcoin de aynı dönemde tarihi zirvelerini gördü. Ancak mevcut tablo artık tersine dönmüş durumda.
Bitcoin bu hafta 2024’ten bu yana ilk kez 60 bin doların altına inerken, dolar endeksi 13 ayı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine çıktı. Son verilere göre Bitcoin 59.230 dolar seviyesinin hemen altında işlem gördü.
Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, “Sell America” olarak adlandırılan işleme başından beri şüpheyle yaklaştıklarını belirtti. Yardeni, gümrük vergileri endişelerinin azalması ve resesyon korkularının hafiflemesiyle doların değer kaybı anlatısının ivme kaybettiğini söyledi. Yardeni’ye göre bu anlatının güvenilirliği, FED Başkanı Kevin Warsh’un ilk politika toplantısında fiyat istikrarını öncelik haline getirmesiyle ciddi şekilde zayıfladı.
FED’in daha şahin bir duruşa yönelmesi Bitcoin için önemli bir ters rüzgar oluşturuyor. Deutsche Bank araştırma analisti Marion Laboure, 2024 ve 2025 boyunca Bitcoin’e yönelik kurumsal yatırım tezinin önemli bir bölümünün yaklaşan faiz indirim döngüsüne dayandığını, ancak sıkılaşma beklentisinin bu varsayımı tersine çevirdiğini ifade etti.
Laboure, risksiz faiz oranı yükseldiğinde getiri sağlamayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetinin arttığını belirterek, bu ortamda Bitcoin’in güvenli limandan çok likiditeye duyarlı bir risk varlığı gibi işlem gördüğünü söyledi.
Spot Bitcoin ETF’lerinde de tablo zayıfladı. Fonlar altı hafta üst üste toplam yaklaşık 6 milyar dolarlık çıkış kaydetti. Bu, iki yılın en büyük çıkış serilerinden biri olarak öne çıkarken, aynı dönemde sermaye akışlarının yapay zeka ve teknoloji hisselerine yöneldiği görüldü.
Bitcoin’e bağlı şirketlerde de baskı artıyor. Strategy hisseleri son altı ayda yüzde 70’ten fazla düşerek bu hafta 2024’ten bu yana ilk kez 100 doların altına indi. Şirket geçen ay 2022’den bu yana ilk kez Bitcoin satışı gerçekleştirdi.
Strategy’nin mevcut piyasa değeri 32,3 milyar dolar seviyesinde bulunurken, şirketin Bitcoin varlıklarının değeri yaklaşık 51 milyar dolar olarak hesaplanıyor. Ancak şirketin ortalama Bitcoin maliyeti 75.651 dolar seviyesinde ve bu rakam Bitcoin’in mevcut fiyatının yaklaşık yüzde 20 üzerinde yer alıyor.
Bitcoin’in son bir yılda yaklaşık yüzde 43 düşmesi, aynı dönemde PHLX Yarı İletken Endeksi’nin yüzde 158 yükselişiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Yapay zeka talebiyle öne çıkan çip hisseleri yatırımcıların odağına yerleşirken, Micron Technology’nin beklentileri aşan bilançosu ve önümüzdeki iki yıla ilişkin güçlü talep öngörüsü bu eğilimi destekledi.
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite son bir ayda yaklaşık yüzde 4 gerilemiş olsa da çeyreği yaklaşık yüzde 20 yükselişle tamamlamaya hazırlanıyor. S&P 500’ün ise yılın ilk yarısını yaklaşık yüzde 8 artışla kapatması bekleniyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
