Kripto para piyasasında son dönemde yaşanan sert geri çekilme, Bitcoin madenciliği sektörünü yeniden baskı altına aldı.
Rosenblatt tarafından yayımlanan yeni bir analiz notuna göre, Bitcoin fiyatındaki düşüşle birlikte madencilik faaliyetleri birçok şirket için artık kârlı olmaktan çıktı.
Bitcoin, son işlemlerde 64.143 dolar seviyesinde işlem görürken yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 26 değer kaybetti. Salı günü kısa süreliğine 63.000 doların altına sarkan lider kripto para, son iki haftanın en düşük seviyelerine yaklaştı. Fiyattaki bu gerileme, madencilerin gelirlerini doğrudan etkileyen temel göstergelerde de ciddi bozulmaya yol açtı.
Rosenblatt analisti Chris Brendler, madencilikten elde edilen gelirin 3 sentin altına gerilediğini belirterek, bu seviyelerin “en verimli operasyonlar dışında tüm madenciler için kârsız” olduğunu ifade etti. Bitcoin madenciliğinde önemli bir gösterge olan “hash price” (birim hesaplama gücü başına elde edilen gelir), madencilerin terahash başına günlük kazancını ölçüyor. Ancak Bitcoin fiyatındaki düşüşe paralel olarak bu metrik de son üç ayda yaklaşık yüzde 30 geriledi.
Hashrate Index verilerine göre, Bitcoin ağında hash price son olarak terahash başına saniye başına günlük yaklaşık 28 dolar seviyesinde bulunuyor. Brendler, “Bitcoin madenciliği ekonomisi kötüden daha kötüye gitti. Aralık ayında kazanç tahminlerimizi baskılayan rekor düşük hash fiyatları, bugünle kıyaslandığında neredeyse cazip görünüyor” değerlendirmesinde bulundu.
Sektördeki zayıflık, halka açık madencilik şirketlerinin performansına da yansıdı. 2026 yılı başından bu yana Bitmine Immersion Technologies hisseleri yüzde 29 gerilerken, MARA Holdings yüzde 13 düşüş kaydetti. CleanSpark ise aynı dönemde yatay bir performans sergiledi.
Buna karşın bazı madencilik şirketleri, zararlarını dengelemek için farklı iş modellerine yönelmeye başladı. Özellikle yüksek performanslı bilgi işlem hizmetleri (HPC) alanına geçiş hız kazanıyor. Cipher Mining ve TeraWulf gibi şirketler, yalnızca Bitcoin odaklı faaliyetlerden uzaklaşarak veri işleme ve karmaşık hesaplamalar için yüksek hızlı sistemler kurmaya odaklanıyor.
Brendler, büyük teknoloji şirketlerinden gelen talep artışıyla birlikte HPC ekonomisinin iyileştiğini belirterek, “Mümkün olan tüm madencilerin Bitcoin’den HPC’ye aktif şekilde geçiş yapması gerektiğini düşünüyoruz” ifadelerini kullandı. Analiste göre, Rosenblatt’ın piyasa değeri ağırlıklı Bitcoin madencilik endeksi yıl başından bu yana sadece yüzde 2 geriledi. Bu sınırlı düşüşte, madencilerin HPC’ye yönelerek dijital varlık madenciliğinden kaynaklanan kayıpları dengeleme çabalarının etkili olduğu belirtiliyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
