Kripto para analisti Benjamin Cowen, Bitcoin ’e ilişkin önceki beklentisinin gerçekleşmediğini kabul ederek piyasa görünümünü yeniden değerlendirdiğini açıkladı. Bitcoin’in Mayıs ayında görülen zirvenin üzerine çıkamayacağını düşündüğünü ancak BTC’nin bu seviyeyi aşarak yaklaşık 86.000 dolara yükseldiğini belirten Cowen, mevcut piyasa yapısının geçmiş döngülerden farklı sinyaller verdiğini söyledi.
Cowen’a göre asıl hata, FED’in faiz artırımının Bitcoin üzerinde kısa vadede doğrudan negatif etki yaratacağını varsaymasıydı. Analist, enerji fiyatlarının yükselmesiyle tahvil faizlerinin artacağını, bunun FED’i faiz artırmaya zorlayacağını, ardından doların güçleneceğini ve Bitcoin’in değer kaybedeceğini düşündüğünü anlattı. Enerji fiyatları, tahvil getirileri, faizler ve dolar tarafındaki beklentilerinin büyük ölçüde gerçekleştiğini söyleyen Cowen, buna rağmen Bitcoin’in düşmek yerine dolar ile birlikte yükseldiğine dikkat çekti.
Cowen, “Sorun, faiz artırımının Bitcoin’i hemen aşağı çekeceğini varsaymamdı. Veriler aslında bunu desteklemiyor” değerlendirmesinde bulundu.
Analist, geçmiş faiz artırım dönemlerini yeniden incelediğinde Bitcoin’in FED’in ilk faiz artırımından hemen sonra her zaman düşmediğini gördüğünü söyledi. Cowen, Aralık 2015 ve Mart 2022’de başlayan faiz artırım döngülerini örnek göstererek bazı dönemlerde Bitcoin’in faiz artışının ardından yükselmeye devam ettiğini, zayıflığın ise daha sonraki aylarda ortaya çıktığını ifade etti.
Benzer şekilde Eylül 2018 ve Eylül 2022’de gerçekleştirilen faiz artırımlarının ardından da Bitcoin’in anında sert bir satış yaşamadığını belirten Cowen, Eylül 2026’daki fiyat hareketinin de bu açıdan tarihsel örneklerle tamamen uyumsuz olmadığını savundu.
Cowen’ın dikkat çektiği bir diğer önemli nokta ise Bitcoin’in mevcut ara seçim yılı döngüsünde geçmiş dönemlerden daha güçlü performans göstermesi oldu. Analiste göre Bitcoin, yaz aylarında gördüğü dip seviyeden yaklaşık yüzde 50 yükseldi. 2018 ve 2022’de benzer dönemlerde görülen toparlanmalar yaklaşık yüzde 40 seviyesinde kalmış ve Bitcoin daha düşük zirveler oluşturmuştu. Bu kez ise BTC’nin daha yüksek bir zirve yapması Cowen’a göre piyasa yapısında önemli bir değişime işaret ediyor.
Cowen, spot Bitcoin ETF’lerinin de BTC’nin geleneksel finans piyasalarıyla ilişkisinin güçlenmesine katkı sağlamış olabileceğini düşünüyor. Bu nedenle geçmiş Bitcoin döngülerinin birebir tekrar edeceği varsayımının artık daha dikkatli kullanılması gerektiğini ifade etti.
Analist kısa vadede Bitcoin’in ne kadar yükselebileceği konusunda kesin bir tahminde bulunmaktan kaçındı. Mevcut yükselişi önceden doğru şekilde öngören analistlerin görüşlerine daha fazla ağırlık verilmesi gerektiğini söyleyen Cowen, kendi yaklaşımında da piyasa yapısını daha fazla dikkate alacağını belirtti.
Bununla birlikte Cowen, yılın ilerleyen dönemlerinde Bitcoin’de bir düzeltme görülmesi ihtimalini tamamen dışlamıyor. Ancak böyle bir geri çekilmenin geçmişte düşündüğü gibi mutlaka yeni bir dip yaratması gerekmediğini vurguluyor. Cowen’a göre Bitcoin daha yüksek bir zirve oluşturduğu için olası bir sonraki düzeltme “makro ölçekte daha yüksek bir dip” ile de sonuçlanabilir.
Cowen ayrıca Bitcoin’de ciddi bir düşüş yaşanabilmesi için hisse senedi piyasalarında da belirgin bir düzeltmenin görülmesinin muhtemelen gerekli olacağını söyledi. S&P 500’de yalnızca yüzde 10 civarında bir geri çekilmenin Bitcoin’i yeni dip seviyelere taşımaya yetmeyebileceğini savunan analist, daha büyük bir riskten kaçış hareketinin gerekli olabileceğini ifade etti.
Cowen mevcut tabloyu değerlendirirken, “Kanıtlama yükü artık boğalardan ayılara geçti. Boğalar daha yüksek bir zirve oluşturdu. Eğer dördüncü çeyrekte ciddi bir zayıflık olacaksa bunu artık ayıların göstermesi gerekiyor” ifadelerini kullandı.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
