Glassnode’un yayımladığı son verilere göre Bitcoin piyasasında kısa vadeli görünüm zayıflamaya devam ediyor. Şirket, Bitcoin’in 71.300 dolar seviyesinde işlem gördüğünü ve hem spot piyasada artan satış baskısı hem de hızlanan ETF çıkışları nedeniyle aşağı yönlü risklerin öne çıktığını belirtti. Analizde, piyasa yapısının şimdilik korunduğu ancak momentumun kısa vadede düşüş yönünde olduğu eklendi.
Bilindiği üzere bugün Strategy, sembolik bir Bitcoin satışı yaptığını açıklamıştı.
Bununla birlikte zincir üstü veriler ağ aktivitesinin güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Transfer hacmi haftalık bazda yüzde 31 artışla 4,6 milyar dolara yükselirken, işlem ücretlerinden elde edilen gelir yüzde 17 arttı.
Ancak Glassnode, bu aktivitenin yeni sermaye girişlerinden değil, mevcut sermayenin el değiştirmesinden kaynaklandığını belirtti. Aylık gerçekleşen piyasa değeri değişiminin yüzde 57 gerileyerek neredeyse sıfıra inmesi, piyasaya yeni para girişinin ciddi şekilde yavaşladığına işaret etti. Aktif adres sayısının ise yaklaşık 607 bin seviyesinde yatay seyretmesi dikkat çekti.
Spot piyasalarda da satış baskısının belirgin şekilde arttığı ifade edildi. Kümülatif hacim farkı (CVD) göstergesi pozitif 16 milyon dolardan negatif 6,9 milyon dolara gerileyerek yüzde 143’lük sert bir dönüş yaptı. Bu durumun alıcıların geri çekildiğini ve fiyat keşfinin satıcıların kontrolüne geçtiğini gösterdiği belirtildi. İşlem hacmi yüzde 8 yükselse de, artan hacmin alım yerine satış yönlü işlemlerden kaynaklandığı kaydedildi.
Türev piyasalarda ise yatırımcıların temkinli davranmaya başladığı görülüyor. Vadeli işlemlerde açık pozisyon büyüklüğü 36,7 milyar dolar seviyesinde yatay kalırken, uzun pozisyon taşıma maliyetinin yüzde 26 yükselmesi boğaların yükseliş beklentilerini sürdürmek için daha yüksek maliyet ödediğini ortaya koydu. Sürekli vadeli işlemlerde CVD göstergesi de negatif bölgede derinleşmeye devam etti.
Opsiyon piyasasında toplam açık pozisyon büyüklüğü 2,3 milyar dolar azalırken, 25-delta skew göstergesinin yaklaşık yüzde 15’ten yüzde 12’ye gerilemesi aşağı yönlü korunma talebinin bir miktar azaldığını gösterdi. Buna rağmen yüzde 24 seviyesindeki yüksek volatilite farkı, yatırımcıların fiyat dalgalanmalarının devam etmesini beklediğine işaret ediyor.
Glassnode’a göre haftanın en dikkat çekici verisi ise spot Bitcoin ETF’lerinden yaşanan çıkışlar oldu. Net ETF çıkışları yaklaşık iki katına çıkarak 1,3 milyar dolara yükselirken, işlem hacmi yüzde 78 artışla 10,9 milyar dolara ulaştı. Analizde, kurumsal yatırımcıların yalnızca pozisyon azaltmadığı, aynı zamanda bunu hızlı ve büyük ölçekli şekilde yaptığı belirtildi. ETF yatırımcılarının kârlılık göstergesi olan MVRV oranının 1,25 seviyesinde bulunması ise ortalama ETF yatırımcısının sınırlı bir kâr marjına sahip olduğunu gösteriyor.
Kârlılık göstergeleri de piyasa baskısını doğruluyor. Kârda bulunan Bitcoin arzının oranı yüzde 61,5’ten yüzde 59,8’e gerilerken, gerçekleşen kâr/zarar oranı -0,9 seviyesine düştü ve zincir üstü işlemlerde zararların kârlardan daha baskın hale geldiğini gösterdi. Net gerçekleşmemiş zararların da yüzde 4,1’e yükselmesi, son dönemde alım yapan yatırımcıların önemli bir bölümünün zarar yazdığını ortaya koydu.
Glassnode değerlendirmesinde, Bitcoin’in şu anda dağıtım ve konsolidasyon evresinde bulunduğunu belirterek, zincir üstü aktivitenin yapısal açıdan sağlıklı görünmesine rağmen yeni sermaye girişlerinin durduğunu, spot piyasalardaki satış baskısının arttığını ve kurumsal yatırımcıların ETF’ler aracılığıyla piyasadan çıkmaya devam ettiğini ifade etti. Şirkete göre gerçekleşen piyasa değerindeki büyüme yeniden hızlanana ve spot CVD göstergesi pozitife dönene kadar Bitcoin için en olası senaryo yatay veya aşağı yönlü fiyat hareketleri olmaya devam edecek.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
