Ethena’nın yerel tokeni ENA için yarın gerçekleşmesi beklenen kilit açılımına ilişkin veri platformlarında önemli bir rakam farklılığı bulunuyor. CoinMarketCap yaklaşık 1,41 milyar ENA’nın kilidinin açılabileceğine işaret ederken DropsTab, yalnızca 171,88 milyon ENA’nın serbest bırakılacağını gösteriyor.
Yapılan detaylı inceleme, iki platform arasındaki farkın Ethena’nın yatırımcı tokenleri için daha önce duyurduğu takvim değişikliğinden kaynaklandığını gösteriyor.
DropsTab Eski Kilit Açılımı Takvimini Gösteriyor Olabilir!
DropsTab verilerine göre 5 Ekim’de toplam 171,88 milyon ENA’nın kilidi açılacak. Yaklaşık 41,8 milyon dolar değerindeki bu miktar, ENA’nın 15 milyar adetlik toplam arzının yüzde 1,15’ine karşılık geliyor. Platformda görülen yüzde 1,70 oranı ise açılımın mevcut dolaşımdaki arz ve piyasa değeri üzerindeki büyüklüğünü yansıtıyor.
Söz konusu 171,88 milyon ENA’nın 93,75 milyonluk bölümü temel katkı sağlayıcılara, 78,13 milyonluk bölümü ise yatırımcılara ayrılan aylık hak edişten oluşuyor. CoinGecko da benzer şekilde bu eski aylık takvime dayanan rakamları gösteriyor.
Ancak Ethena, 27 Ağustos’ta yatırımcılara ayrılan ve normal şartlarda Mart 2028’e kadar aylık olarak açılması planlanan kalan ENA tokenlerinin takvimini değiştirdi. Yeni düzenlemeye göre yatırımcı tahsisatındaki kalan bölümün 5 Ekim’den itibaren tek seferde serbest bırakılması planlandı. Proje ekibi bu işlemde açılacak kesin miktarı açıklamadığı için platformlar farklı hesaplama yöntemleri kullanıyor.
Gerçek Rakam 1,5 Milyar ENA’ya Yaklaşabilir!
Eski takvimde yatırımcılara her ay yaklaşık 78,13 milyon ENA ayrılıyordu. Ekim 2026 ile Mart 2028 arasında kalan 18 aylık dönem hesaplandığında, hızlandırılan yatırımcı tahsisatının yaklaşık 1,40 milyar ENA olduğu görülüyor.
Buna temel katkı sağlayıcılar için planlanan 93,75 milyon ENA’lık olağan Ekim açılımı da eklendiğinde, 5 Ekim’de aktarılabilir hale gelebilecek toplam miktar yaklaşık 1,5 milyar ENA’ya ulaşıyor. Bu rakam toplam ENA arzının yüzde 10’una, mevcut dolaşımdaki arzın ise yaklaşık yüzde 14,9’una karşılık geliyor.
CoinMarketCap tarafından gösterilen yaklaşık 1,41 milyar ENA da büyük ölçüde hızlandırılmış yatırımcı tahsisatına dayanıyor. Ancak bu miktarın Ethena tarafından kesin şekilde doğrulanmış resmi bir rakam değil, eski takvim üzerinden hesaplanan bir tahmin olduğu unutulmamalı.
Bazı platformlarda 1,578 milyar ENA gibi daha yüksek bir rakam da görülüyor. Bu hesaplamada hızlandırılan 1,406 milyar ENA’ya eski takvimdeki 171,88 milyon ENA’nın tamamının eklendiği anlaşılıyor. Ancak 171,88 milyon ENA’nın içinde zaten 78,13 milyon adetlik Ekim yatırımcı tahsisatı bulunuyor. Dolayısıyla bu yöntemde aynı yatırımcı diliminin iki kez hesaplanmış olma ihtimali var.
3 Milyar ENA’nın Tamamı Piyasaya mı Girecek?
Kilit açılımıyla ilgili kafa karışıklığını artıran bir diğer gelişme ise StablecoinX’in elinde bulunan yaklaşık 3,03 milyar ENA’dan kaynaklanıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna sunulan resmi belgede, StablecoinX’e ait ENA tokenleri üzerindeki kilit, hak ediş ve kilit açılımı kısıtlamalarının 5 Ekim itibarıyla kaldırılacağı belirtiliyor.
Ancak bu gelişme, söz konusu 3,03 milyar ENA’nın tamamının aynı gün piyasada satılabileceği anlamına gelmiyor. Belgede StablecoinX’in herhangi bir satış, transfer veya tasarruf işlemi gerçekleştirebilmesi için Ethena Vakfı’nın önceden yazılı onayını alması gerektiği açıkça ifade ediliyor. Fon sağlamak amacıyla bir satış planlanması halinde ise vakfın en az beş iş günü önceden bilgilendirilmesi ve tokenlerin tamamını veya bir bölümünü önerilen fiyat üzerinden satın alma hakkına sahip olması gerekiyor.
StablecoinX’in elindeki tokenler mevcut ENA tahsisatlarından sağlandığı için 3,03 milyar ENA’yı doğrudan 1,5 milyarlık tahmini kilit açılımına eklemek de doğru değil. Böyle bir hesaplama aynı tokenlerin iki kez sayılmasına yol açabilir.
Ethena Vakfı’nın daha önce kilitli tokenlerini satan bazı büyük erken dönem yatırımcıların pozisyonlarını geri satın aldığı da biliniyor. Bu işlemlerde geri alınan miktar açıklanmadı. Bu nedenle takvim üzerinde kilidi açılan brüt miktarla piyasada fiilen satılabilir hale gelecek net miktar aynı olmayabilir.
Sonuç olarak DropsTab’te gösterilen 171,88 milyon ENA, güncellenmemiş eski aylık takvimi yansıtıyor. Mevcut bilgiler ışığında 5 Ekim için en tutarlı brüt kilit açılımı hesabı yaklaşık 1,5 milyar ENA seviyesinde bulunuyor. Bununla birlikte bu tokenlerin tamamının borsalara gönderileceği veya doğrudan satılacağı sonucuna varmak için henüz yeterli veri bulunmuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
