Kripto para varlık yönetim şirketi Bitwise, ’in gelecek on yılına ilişkin kapsamlı raporunda fiyat beklentisini yukarı taşıdı. Şirket, ana senaryosunda BTC’nin 2036 yılında yaklaşık 1,6 milyon dolara ulaşabileceğini öngörürken, kurumsal yatırımcıların piyasaya girişinin hızlanması halinde çok daha yüksek seviyelerin gündeme gelebileceğini belirtti.
Matt Hougan ve Ryan Rasmussen’in de aralarında bulunduğu araştırma ekibinin hazırladığı “2027 Bitcoin Uzun Vadeli Sermaye Piyasası Varsayımları” raporu, bu beklentiyi üç gelişmeye dayandırıyor: Kurumsal talebin büyümesi, devletlerin artan borçları nedeniyle değer saklama araçlarına ilginin güçlenmesi ve Bitcoin’in sınırlı arzı.
Bitwise, önceki raporunda Bitcoin için 2035 yılına yönelik 1,3 milyon dolarlık hedef belirlemişti. Yeni çalışmada tahmin dönemi 2036’ya taşınırken, beklenen yıllık bileşik büyüme oranı da yüzde 28,3’ten yüzde 34,3’e yükseltildi. Şirket, bu değişikliği Bitcoin’in pay alabileceği pazarların büyümesine ve uzun vadeli benimsenmeye yönelik güveninin artmasına bağladı.
1,6 Milyon Dolarlık Hedef Nasıl Hesaplandı?
Bitwise’ın modeli, Bitcoin’in gelecekte altın, kurumsal portföyler, devlet rezervleri ve şirket hazineleri gibi alanlardan ne kadar pay alabileceğini hesaplıyor. Bu pazarlardan Bitcoin’e düşeceği varsayılan toplam değer, 21 milyonluk azami BTC arzına bölünerek fiyat tahminine ulaşılıyor.
Ana senaryonun en büyük dayanağını değer saklama pazarı oluşturuyor. Şirket, altın ve Bitcoin’in toplam değerinden oluşan bu pazarın yaklaşık 31,1 trilyon dolardan 2036’da 109,8 trilyon dolara büyüyeceğini varsayıyor. Bitcoin’in bu pazardan yüzde 25 pay alması, modelde yaklaşık 27,5 trilyon dolarlık bir değere karşılık geliyor.
Buna kurumsal yatırım portföyleri, gelişmekte olan ülke para birimleri, ülke ve şirket hazineleri ile diğer kullanım alanlarından beklenen paylar ekleniyor. Sonuçta ana senaryodaki Bitcoin fiyatı 1 milyon 599 bin 766 dolar olarak hesaplanıyor.
Şirket, hesaplamada kayıp Bitcoin’leri arzdan düşmüyor ve henüz üretilmemiş BTC’leri de içeren 21 milyonluk toplam arzı kullanıyor.
Boğa Senaryosunda Hedef 3,7 Milyon Dolara Yaklaşıyor
Raporda tek bir fiyat beklentisi bulunmuyor. Bitwise’ın ayı senaryosu 2036 için 130 bin 686 dolara, ana senaryosu yaklaşık 1,6 milyon dolara, boğa senaryosu ise 3 milyon 667 bin 911 dolara işaret ediyor.
Bu senaryoların yıllık bileşik büyüme oranları sırasıyla yüzde 4,6, yüzde 34,3 ve yüzde 46 olarak veriliyor. Hesaplamalarda başlangıç fiyatı olarak 30 Eylül’deki 83 bin 557 dolar kullanılıyor.
Senaryolar arasındaki büyük fark, Bitcoin’in pazarlardan alacağı paya ilişkin varsayımlardan kaynaklanıyor. Örneğin değer saklama pazarındaki Bitcoin payı ayı senaryosunda yüzde 2,5, ana senaryoda yüzde 25, boğa senaryosunda ise yüzde 50 olarak belirleniyor. Ayı senaryosu da bu pazarın büyümeye devam edeceği kabulüne dayanıyor.
Kurumsal Yatırımcılardan Trilyonlarca Dolarlık Talep Gelebilir
Bitwise, Boston Consulting Group verilerine dayanarak kurumsal yatırımcıların yaklaşık 147 trilyon dolarlık varlığı yönettiğini aktarıyor. Şirkete göre bu yatırımcıların gelecek on yılda portföylerinin yüzde 1 ila yüzde 5’ini Bitcoin’e ayırması, yaklaşık 1,5 trilyon ila 7,4 trilyon dolarlık alım ihtiyacı doğurabilir.
Raporda, ABD’deki spot Bitcoin yatırım ürünlerinin 108 milyar dolarlık varlığa ulaşması ve büyük servet yönetimi platformlarının bu ürünlere erişimi genişletmesi, kurumsal benimsenmenin ilerlediğini gösteren gelişmeler arasında sayılıyor.
Arz tarafında ise toplam 21 milyon BTC’nin yaklaşık 20,1 milyonunun zaten dolaşımda olduğu vurgulanıyor. Bitwise, yıllık yeni arz artışının yaklaşık yüzde 0,8’den 2028’de yüzde 0,4’e, 2032’de ise yüzde 0,2’ye gerilemesini bekliyor. Şirkete göre fiyat yükselse bile üretimin talebe yanıt verecek şekilde hızlandırılamaması, uzun vadeli yükseliş tezinin önemli parçalarından biri.
Bitcoin’in Dört Yıllık Döngüsü Sona mı Eriyor?
Bitwise, kurumsallaşmanın Bitcoin’deki sert düşüşleri zamanla hafifletebileceğini düşünüyor. Raporda, BTC’nin 6 Ekim 2025’teki 126 bin 80 dolarlık zirveden 30 Haziran 2026’da 58 bin 717 dolara gerileyerek yüzde 53,4 değer kaybettiği hatırlatılıyor.
Önceki büyük döngülerde zirveden dibe kayıpların yüzde 86, yüzde 84 ve yüzde 77 olduğu belirtiliyor. Şirkete göre Haziran dibinin korunması, bu döngünün geçmiştekilere kıyasla daha sınırlı bir düşüşle tamamlanması anlamına gelebilir.
Bununla birlikte Bitwise, dört yıllık döngünün tamamen ortadan kalkmasını beklemiyor. Kurumsal yatırımcıların ağırlığı arttıkça döngünün etkisinin zayıflayabileceğini, ancak yatırımcı psikolojisinin fiyat hareketlerinde rol oynamayı sürdüreceğini değerlendiriyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
