On-chain analiz platformu CryptoQuant, XRP piyasasında spot likiditenin hızla arttığını ancak türev işlemlerde haziran ortasından bu yana devam eden kaldıraç azaltma sürecinin henüz sona ermediğini bildirdi.
CryptoQuant verilerine göre Binance’te 4-8 Temmuz tarihleri arasında XRP spot işlem hareketliliğinde dikkat çekici bir artış yaşandı. Özellikle 7 Temmuz’da borsaya 64,9 milyon XRP girişi gerçekleşirken, aynı gün borsadan çıkan XRP miktarı 49,2 milyon seviyesinde kaldı.
Analizde, spot piyasadaki bu hareketliliğin türev piyasalardaki pozisyon kapanışlarını başlatan unsur olmadığı eklendi. Binance’te XRP açık pozisyon büyüklüğünün Haziran ortasında 500 milyon doların üzerindeyken 4 Temmuz itibarıyla 431 milyon dolara gerilediği, 10 Temmuz’da ise 399 milyon dolara kadar düştüğü belirtildi.
Aynı dönemde long pozisyon tasfiyeleri haftalık bazda yüzde 94 arttı. Long pozisyon likidasyonlarının son üç aylık ortalamanın yüzde 172 üzerine çıktığı belirtilirken, short pozisyon tasfiyeleri ise yüzde 53 geriledi.
CryptoQuant, spot piyasadaki yüksek giriş ve çıkışların yeni ve güçlü bir yön beklentisinden ziyade yatırımcıların sermayelerini yeniden konumlandırdığına işaret ettiğini ifade etti. Açık pozisyonlardaki devam eden gerileme ise kaldıraçlı sermayenin XRP türev piyasasından çıkmayı sürdürdüğünü gösteriyor.
Buna karşılık fonlama oranlarında farklı bir eğilim gözlendi. Haziran ayının sonunda kısa süreliğine negatife dönen Binance XRP fonlama oranı, haftalık bazda yüzde 266 artarak 0,007 seviyesine yükseldi.
CryptoQuant’a göre açık pozisyonlar gerilerken fonlama oranlarının yükselmesi ve uzun pozisyon tasfiyelerinin artması, piyasada kalan veya yeni açılan uzun pozisyonların giderek daha yüksek prim ödediğini gösteriyor. Bu durum, toplam türev piyasa büyüklüğü küçülmesine rağmen yatırımcıların bir bölümünün yükseliş yönündeki beklentisini koruduğuna işaret ediyor.
On-chain veriler ise türev piyasasına kıyasla daha dengeli bir görünüm sunuyor. XRP ağındaki aktif adres sayısı son üç aylık ortalamanın yüzde 11 altında kalırken, geniş tabanlı ağ katılımının henüz tam anlamıyla toparlanmadığı görülüyor.
Bununla birlikte işlem sayısı hem haftalık hem de aylık bazda yaklaşık yüzde 3-4 arttı. Ancak toplam işlem sayısı üç aylık ortalamanın yüzde 21 altında bulunmaya devam ediyor.
Aynı dönemde XRP’nin ağ değeri ile işlem hacmi arasındaki ilişkiyi ölçen NVT oranının gerilemesi, ağ kullanımındaki önceki bozulmanın yavaşlamış ve kullanımın istikrar kazanmaya başlamış olabileceğine işaret etti.
CryptoQuant, long pozisyon tasfiyelerinin sürdüğü, fonlama oranlarının yükseldiği ve türev piyasa büyüklüğünün daraldığı dönemlerde piyasanın fonlama oranı düzeltmelerine karşı daha savunmasız hale geldiğini belirtti.
Bu görünümün devam etmesi halinde aşırı iyimser kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edilmesiyle fonlama oranlarında yeniden düşüş yaşanabilir. Ancak spot talebin güçlenmesi ve ağ aktivitesindeki toparlanmanın devam etmesi, olası düzeltmenin etkisini sınırlayabilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
